世界経済

○　世界の景気は、一部の地域において弱さがみられるものの、持ち直している。

・アメリカでは、雇用・所得環境の着実な改善がみられる中で、2023年1-3月期は消費の増加等がけん引しプラス成長が続くなど、

　景気は緩やかに回復している。

・中国では、感染収束に伴う経済活動の回復の下で1-3月期はプラス成長となり、４月は一服感がみられるものの、消費を中心に

　景気は持ち直しの動きがみられる。

・欧米の失業率はおおむね横ばい。労働市場のひっ迫が続く中、金融引締めが継続している。世界的な金融引締めに伴う影響等に

　よる下振れリスクに引き続き留意が必要である。また、金融資本市場の変動の影響を注視する必要がある。

日本の実質GDP成長率

○  2023年1-3月期の実質ＧＤＰ成長率は、前期比＋0.4%（年率＋1.6%）となった。供給制約の緩和を通じた自動車販売の増加や

　　ウィズコロナの下でのサービス消費の持ち直しなど、内需が牽引した。外需は、アジア向けの輸出減少等によりマイナスに寄与

　　した。

○　名目ＧＤＰは、輸入物価上昇の転嫁が進むことで、コロナ禍以前の過去最高水準（19年7-9月期）を3年半ぶりに更新するなど、

　　堅調に増加した。

個人消費の動向

○　個人消費は、持ち直している。

・新車販売が増加するほか、持ち直しが遅れていた高齢者の外食消費も増加した。

・家計動向をみている景気ウォッチャーの評価は、現状・先行きともに4月にさらに上昇した。

5月も、新型コロナの感染症法上の位置づけ変更等も背景として、ＧＷの交通機関の利用実績は新幹線や国内線航空でコロナ禍

前の水準まで回復し、４年ぶりに各地でイベントが通常開催されるなど、コロナ禍から平時への移行が進展した。

・実質総消費動向指数は、前期比で、1月0.0%、2月+0.1%、3月+0.1。

　 ・消費者態度指数（DI）は前月差で、12月+1.3%、2023年1月+0.3%、2月+0.0%、3月+2.6%、4月+1.5%。　

　 ・3月の実質総雇用者所得は、前期比で+0.5%となった。

物価

○　国内企業物価は、このところ横ばいとなっている。

消費者物価は、上昇している。

・国内で生産された付加価値全体の物価動向を示すＧＤＰデフレーターは、原油価格の下落等に伴い輸入デフレーターの押下げ

　寄与が縮小したことで、23年1-3月期は前期からプラス幅を拡大させている。

・輸入物価は、石油やＬＮＧ等の価格下落に伴い、４月の前年比はマイナスに転じた（2年2か月ぶり）。

・消費者物価は、４月の前年比は3.4%。食料品の値上げなど財を中心とした上昇が続く中、サービスもこれに遅れて徐々にプラス

　寄与を拡大している。一方、エネルギーは、昨年の原油価格下落等が時間差を伴って反映されるのに加え、電気・ガス価格激変

　緩和対策の効果もあり、マイナスに寄与した。

・消費者の物価予想は、電気・ガス代といった生活に身近な価格が抑えられたことも背景に、「5%以上」と大幅な上昇を予想する

　割合が足下では減少の動きとなっている。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、12月+0.5%、2023年1月+5.5%、2月▲3.8%、3月+2.0%。

・持家着工数は前月比で、12月+0.7%、2023年1月▲0.8%、2月+3.6%、3月▲8.0%。

・貸家着工数は前月比で、12月▲1.0%、2023年1月+0.1%、2月+1.0%、3月+9.8%。

・分譲着工数は前月比で、12月+1.9%、2023年1月+20.0%、2月▲15.1%、3月+0.1%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、12月+0.9%（出来高+0.2%）、2023年1月+0.9%（出来高+2.1%）、2月+51.7%（出来高+0.5%）、3月▲22.8%

（出来高▲1.2%）、4月▲4.1%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

・就業率は全体としては横ばいである中、足下では女性で高まりがみられる。

失業率は足下で上昇したが、失業期間別にみると、23年1-3月期は長期的な失業が前年比で減少する一方、3か月未満の短期的

な失業が増加した。経済社会活動の正常化に伴い、新たに労働市場に参入する者が職探しを始める中で、一時的に失業が増加

している面もみられる。

・一人当たり賃金は、緩やかに増加した。こうした中、転職市場では処遇改善を目的とした転職者が増加しており、転職によって

　賃金が１割以上増加した者の割合は上昇傾向となっている（７四半期連続）。

・構造的な賃上げの実現に向けては、リスキリングの促進、失業者のマッチング強化や職業訓練等の支援充実など、処遇改善を

　伴う労働移動の円滑化の取り組みが重要である。

・有効求人倍率は、11月1.35、12月1.35、2023年1月1.35、2月1.34、1.32（正社員は1.02）となった。

・完全失業率は、10月2.6%、11月2.5%、12月2.5%、2023年1月2.4%、2月2.6%、3月2.8%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、総じてみれば改善しているが、そのテンポは緩やかになっている。

　　・上場企業の決算をみると、23年1-3月期は、売上高が前年比で増加となる中、本業の動向を示す営業利益は増益が継続している。

　　　経常利益の前年比は減益したものの、2022年度計では過去最高となった。

・業種別の営業利益をみると、素材関係の製造業は市況の悪化を受け前年比マイナスとなる一方、ウィズコロナの下での人流回復

　や供給制約の緩和等を背景に、陸運・空運や輸送用機器で好調が続く。

・企業の景況感は、サービス業を中心に改善が継続。原材料コスト増等を受けて22年以降は低下が続いていた製造業も、輸入物価

　　　の下落や生産の増加等を背景に、このところ改善傾向にある。

○　設備投資は、持ち直している。

○　業況判断は、持ち直しの動きがみられる。

・　倒産件数は、増加がみられる。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2022年6月+9、9月+8、12月+7、2023年3月+1、6月+3。

　　「大企業・非製造業」は、2022年6月+13、9月+14、12月+19、2023年3月+20、6月+15。

　　「中小企業・製造業」は、2022年6月▲4、9月▲4、12月▲2、2023年3月▲6、6月▲4。

　　「中小企業・非製造業」は、2022年6月、▲1、9月+2、12月+6、2023年3月+8、6月+3。

生産

○ 生産は、持ち直しの兆しがみられる。

・製造業の生産は、持ち直しの兆しがある。世界的な半導体需要の軟化の下、メモリ等の電子部品・デバイスは在庫調整により減少

　傾向となっている。一方、乗用車等の輸送機械は、供給制約が緩和する中で増加傾向が強まっている。

・鉱工業生産指数は前月比で、1月▲5.3%、2月+4.6%、3月+1.1%、4月（予測）+4.1%、5月（予測）▲2.0%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、12月+0.8%、2023年1月▲15.3%、2月+8.9%、3月+5.8%。

・電子部品・デバイスは前月比で、12月▲0.7%、2023年1月▲4.2%、2月+7.1%、3月▲10.6%。

   ・輸送機械は前月比で、12月+0.9%、2023年1月▲9.9%、2月+13.9%、3月+4.9%。

外需

○　輸出は底堅い動きとなっている。輸入はおおむね横ばいとなっている。

・財輸出は、昨年秋以降、半導体需要の軟化や中国の感染拡大等を背景に弱含みが続いてきたが、このところは生産の増加を受けた

　自動車輸出の増加等によって底堅い動きとなっている。

○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、3か月連続で上昇した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、12月▲0.7、1月▲0.2、2月+3.5、3月+1.3、4月+1.3。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、5か月連続で上昇した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、12月+0.5、1月+2.5、2月+1.5、3月+3.3、4月+1.6。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は持ち直しの動きがみられる。

　先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待される。ただし、不動産市場の動向等を注視する必要がある。

　・23年1-3月期の実質ＧＤＰ成長率は前期比で2.2%（前年比+4.5%）となった。

・消費はこのところ持ち直している。

・生産は、持ち直しの動きがみられる。

・輸出は持ち直しの動きがみられる。

・固定資産投資はおおむね横ばいとなっている。

・都市部調査失業率はおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率は低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はこのところ持ち直しの動きに足踏みがみられる。

○　韓国では、景気は下げ止まりの兆しがみられる。

○　台湾では、景気は減速している。

○　インドでは、景気は持ち直している。

○　タイでは、景気はこのところ持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかに回復している。　先行きについては、緩やかな回復が続くことが期待される。ただし、金融引締めに

　　伴う影響等による下振れリスクに留意する必要がある。

・2023年1-3月期のＧＤＰ成長率（1次推計値）は、前期比年率+1.1%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・4月の失業率は3.4%となった。

○　設備投資は緩やかに持ち直している。

○　消費は緩やかに増加しており、自動車販売台数は持ち直している。

○　住宅着工はおおむね横ばいとなっており、住宅価格は下落している。

○　コア物価上昇率はおおむね横ばいとなっている。

○　財輸出は緩やかに増加している。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

　　　ドイツ・イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態にある。

　・23年1-3月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+0.3%　（イギリスは+0.5%、ドイツは+0.2%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスは弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏・イギリスともにおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+7.3%（4月）、イギリス+7.2%（3月）。

○　輸出は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

世界経済

○　世界の景気は一部の地域において弱さがみられるものの、緩やかな持ち直しが続いている。

・2023年の成長見通しは、世界全体ではわずかに下方修正となったものの、欧米では上方修正された。

・中国では感染症の収束、政策効果の発現を受け、生産、消費、輸出共にプラスになるなど、景気は持ち直しの動きがみられる。

・消費者物価の上昇に一服感がみられるが、上昇率の水準は依然高く、物価安定に向けた金融引締めが継続される見込みとなっている。

・今後とも世界的な金融引締めに伴う影響、物価上昇等による下振れリスクに留意が必要。また、金融資本市場の変動の影響を引き続き

　注視する必要がある。

日本の実質GDP成長率

○  2022年10-12月期（2次速報）の実質ＧＤＰ成長率は、前期比0.0%（年率＋0.1%）となった。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・財が弱めの動きとなる中で、サービスの持ち直しが消費全体の回復を牽引した。足下では居酒屋での飲食や海外旅行などコロナ禍で

　遅れていた部門でも徐々に回復の動きがみられる。

・消費者マインドは、22年は物価上昇の下で低下傾向だったが、コロナ禍からの経済社会活動の正常化や賃上げの進展も背景に、

　このところ持ち直しの動きがみられる。

・こうした中、民間調査によると、ＧＷの旅行者数はコロナ禍前を上回り過去最高となる見込み。引き続き消費の回復が経済を牽引する

　ことが期待される。

・実質総消費動向指数は、前期比で、12月▲0.1%、1月+0.1%、2月+0.2%。

　 ・消費者態度指数（DI）は前月差で、11月▲1.3%、12月+1.3%、2023年1月+0.3%、2月+0.0%、3月+2.6%。　

　 ・2月の実質総雇用者所得は、前期比で+0.3%となった。

物価

○　国内企業物価は、このところ横ばいとなっている。

　消費者物価は、上昇している。

・国内企業物価は、資源価格の下落等を受けて電力・都市ガスや鉄鋼等の上昇率が縮小する中、3月は前年比上昇率が3か月連続で

　低下となった。

・消費者物価は、2月以降の電気・ガス価格激変緩和対策事業により押し下げられる中、3月の前年比上昇率はコアで3.1%。

　物価上昇の大半は財によっている。サービスの上昇率は徐々に高まっている。

・企業の価格転嫁の進捗を疑似交易条件（販売価格ＤＩと仕入価格ＤＩの差）でみると、１年前と比べて幅広い業種で改善している

　が、製造業部門（財関連）と比べ、サービス関連では相対的に価格転嫁に遅れ。。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、11月▲2.9%、12月+0.5%、2023年1月+5.5%、2月▲3.8%。

・持家着工数は前月比で、11月▲1.5%、12月+0.7%、2023年1月▲0.8%、2月▲+3.6%。

・貸家着工数は前月比で、11月▲2.5%、12月▲1.0%、2023年1月+0.1%、2月+1.0%。

・分譲着工数は前月比で、11月▲2.2%、12月+1.9%、2023年1月+20.0%、2月▲15.1%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、11月▲6.9%（出来高▲0.5%）、12月+0.9%（出来高+0.2%）、2023年1月+0.9%（出来高+2.1%）、

　2月+51.7%（出来高+0.5%）、3月▲22.8%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

・失業率は2月に2.6％と５か月ぶりに上昇したが、増加した失業を理由別にみると、より良い条件を求める等の自己都合離職や、

　新たに求職活動を開始する者が増加しており、労働移動の動きもみられる。

・企業の人手不足感は全産業で高まっており、中でも、経済社会活動の正常化に伴い業況の改善が進む宿泊・飲食サービス業で

　顕著となっている。こうした中、パートタイム労働者の賃金は一般労働者を上回るペースで上昇した。

・春闘の賃上げ率を企業規模別にみると、第４回集計時点において、中小企業を含めすべての規模で3％を上回る大幅な賃上げが

　見込まれている。

・有効求人倍率は、10月1.35、11月1.35、12月1.35、2023年1月1.35、2月1.34（正社員は1.02）となった。

・完全失業率は、9月2.6%、10月2.6%、11月2.5%、12月2.5%、2023年1月2.4%、2月2.6%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、総じてみれば改善しているが、そのテンポは緩やかになっている。

　　・企業の業況判断は、引き続き「良い」が「悪い」を上回り、持ち直しの動きが継続している。ただし、前期からの変化で

　　　みると、製造業では海外需要の鈍化等を背景に電気機械や素材系業種で悪化する一方、非製造業ではコロナ禍からの経済

　　　社会活動の正常化に伴って幅広い業種で改善するなど、業種により状況は異なる。

○　設備投資は、持ち直している。

・設備投資は、機械投資は足下で持ち直しの動きに足踏みがみられるものの高水準で推移しており、ソフトウェア投資は緩やか

　な増加が続くなど、全体として持ち直しの動きとなった。

・こうした中、日銀短観によると、22年度の設備投資は前年度比で二桁増と高い伸びとなる見込みとなっている。

　23年度も当初計画としては22年度を上回るなど、企業の投資マインドは引き続き力強さがみられる。

○　業況判断は、持ち直しの動きがみられる。

・　倒産件数は、増加がみられる。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2022年6月+9、9月+8、12月+7、2023年3月+1、6月+3。

　　「大企業・非製造業」は、2022年6月+13、9月+14、12月+19、2023年3月+20、6月+15。

　　「中小企業・製造業」は、2022年6月▲4、9月▲4、12月▲2、2023年3月▲6、6月▲4。

　　「中小企業・非製造業」は、2022年6月、▲1、9月+2、12月+6、2023年3月+8、6月+3。

生産

○ 生産は、このところ弱含んでいる。

・鉱工業生産指数は前月比で、12月+0.3%、1月▲5.3%、2月+4.6%、3月（予測）+2.3%、4月（予測）+4.4%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、11月▲6.0%、12月+0.8%、2023年1月▲15.3%、2月+8.9%。

・電子部品・デバイスは前月比で、11月+0.5%、12月▲0.7%、2023年1月▲4.2%、2月+7.1%。

   ・輸送機械は前月比で、11月▲0.5%、12月+0.9%、2023年1月▲9.9%、2月+13.9%。

外需

○　輸出は弱含んでいる。輸入はおおむね横ばいとなっている。

・我が国の輸出は、中国の経済活動回復等を背景にアジア向けが減少傾向から横ばいに転じたものの、全体としては弱含み。

　こうした中、製造業の生産も弱含みとなっている。一方で、2月は自動車等の輸送機械を中心に増加しており、部材供給不足

　が緩和される中、今後の回復に期待感がもてる。

・サービス輸出であるインバウンドは堅調に増加。3月の訪日外客数は19年比で66%（中国を除くと84%）まで回復した。

　旅行消費額でみると1-3月期に1.0兆円と、19年比で88%の水準。１人当たり単価は円安もあって19年比で４割超上昇した。

　引き続き、インバウンド需要の拡大が期待される。

○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、2か月連続で上昇した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、11月▲1.8、12月▲0.7、1月▲0.2、2月+3.5、3月+1.3。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、4か月連続で上昇した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、11月▲1.3、12月+0.5、1月+2.5、2月1.5、3月3.3。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気はこのところ持ち直しの動きがみられる。

　先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待される。ただし、不動産市場の動向等を注視する必要がある。

　・23年1-3月期の実質ＧＤＰ成長率は前期比で2.2%（前年比+4.5%）となった。

・消費はこのところ持ち直している。

・生産は、持ち直しの動きがみられる。

・輸出は持ち直しの動きがみられる。

・固定資産投資はおおむね横ばいとなっている。

・都市部調査失業率はおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率はこのところ低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はこのところ持ち直しの動きがみられる。

　　※各種の政策措置

　　○ 自動車購入

・地方都市の購入補助金(23年１月)

・環境基準の厳格化(23年７月)

○ 輸出促進策(23年４月)

・ASEAN等の市場の開拓、 先進国向け輸出の安定化

○ 金融政策

・預金準備率の引下げ(23年３月)

 ○ 不動産支援策(22年11月～)

・ディベロッパー向け融資安定化、 住宅引き渡し支援、住宅ローン 支援等。

○　韓国・台湾では、景気は弱い動きとなっている。

○　インドでは、景気は持ち直している。

○　タイでは、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。

　　　ただし、金融引締めに伴う影響等による下振れリスクに留意する必要がある。

・2022年10-12月期のＧＤＰ成長率（3次推計値）は、前期比年率+2.6%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・3月の失業率は3.5%となった。

○　設備投資は緩やかに持ち直している。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数はおおむね横ばいとなっている。

○　住宅着工は減少し、住宅価格は下落している。

○　コア物価上昇率はおおむね横ばいとなっている。

○　財輸出はおおむね横ばいとなっている。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

　　　ドイツ・イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態にある。

　・22年10-12月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で▲0.2%　（イギリスは+0.5%、ドイツは▲1.7%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスは弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏は上昇、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+7.5%（3月）、イギリス+7.2%（3月）。

○　輸出は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

世界経済

○　世界の景気は一部の地域において弱さがみられるものの、緩やかな持ち直しがみられる。

・世界の景気は、一部の地域において弱さがみられるものの、緩やかな持ち直しが続いている。

・中国では輸出が減少する一方、感染が収束して生産・消費に持ち直しの動きがみられる。

・ユーロ圏では設備投資は持ち直してきたがこのところ一服感がみられ、消費は持ち直しに足踏みがみられる。

・財貿易量は低下傾向となっている。欧米の景況感は製造業で引き続き悪化となったものの、非製造業は改善がみられる。

・欧米の失業率はおおむね横ばい。消費者物価の上昇に一服感がみられるが、上昇率の水準は依然高く、物価安定に向けた

　金融引締めが継続している。世界的な金融引締めに伴う影響、物価上昇等による下振れリスクに引き続き留意が必要である。

　また、金融資本市場の変動の影響を注視する必要がある。

日本の実質GDP成長率

○  2022年10-12月期（2次速報）の実質ＧＤＰ成長率は、前期比0.0%（年率＋0.1%）となった。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・個人消費は、雇用者所得が実質ではマイナスとなる中でも、緩やかに持ち直した。22年後半以降、財は弱めの動きとなる一方、

　サービスの持ち直しが回復を牽引した。

・景気ウォッチャー調査（街角景気）の先行き判断は2月も引き続き上昇となった。物価上昇への懸念は下押し要因となる一方、

　新型コロナの５類移行やマスク着用ルールの緩和が先行き期待の押上げに寄与した。

・訪日外客は堅調に増加し、2月は19年比で57％（中国を除くと77％）の水準まで回復した。引き続き、インバウンド需要の拡大

　に期待できる。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、9月+0.5%、10月▲0.1%、11月▲0.4%、12月▲0.9%。

　 ・消費者態度指数（DI）は前月差で、10月▲0.9%、11月▲1.3%、12月+1.7%、2023年1月+0.7%、2月+0.1%。　

　 ・1月の実質総雇用者所得は、前期比で▲0.4%となった。

物価

○　国内企業物価は、このところ上昇テンポが鈍化している。

　消費者物価は、上昇している。

・国際商品市況は、引き続き、原油・ＬＮＧ・石炭の価格がロシアによるウクライナ侵略前の水準を下回って推移している。

・国内企業物価は、石油・石炭製品の価格下落に加え、電気・ガス価格激変緩和対策事業の効果により、前年比上昇率が2か月

　連続で低下するなど、上昇テンポが鈍化している。

・消費者物価は、食料等の身の回り品で今後も上昇が見込まれるが、2月の東京都区部速報値では、「電気・ガス価格激変緩和

　対策事業」の効果が前年比上昇率を1.0%pt引下げた。これと同様に、2月の全国でも前年比上昇率は低下する見込みとなっている。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、10月+0.9%、11月▲2.9%、12月+0.5%、2023年1月+5.5%。

・持家着工数は前月比で、10月▲4.4%、11月▲1.5%、12月+0.7%、2023年1月▲0.8%。

・貸家着工数は前月比で、10月+1.7%、11月▲2.5%、12月▲1.0%、2023年1月+0.1%。

・分譲着工数は前月比で、10月+2.5%、11月▲2.2%、12月+1.9%、2023年1月+20.0%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、10月▲3.5%（出来高▲1.0%）、11月▲6.9%（出来高▲0.5%）、12月+0.9%（出来高+0.2%）、

　2023年1月+0.9%（出来高+2.1%）、2月+51.7%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

・名目賃金の上昇率は、1990年代末以降、物価上昇率と同程度又は下回る傾向となっている。

一方、2022年の名目賃金上昇率は、過去の春闘結果と名目賃金の関係を上回るなど、物価上昇の下で賃上げが進展している。

・こうした中、23年の春闘の賃上げ率は第一回集計で3.8％と、1993年以来30年ぶりの高い伸びとなった。デフレ脱却と民需

　主導の持続的な成長の実現に向け、物価上昇に負けない継続的な賃金上昇が重要となる。

・女性の年収は、正社員と非正社員とで大きな差がある。また、正社員の定期給与は、年齢が上がるほど男女間での差が拡大

　している。女性の正社員化や男女間格差の縮小を進めることは、平均的な賃金水準の押上げにつながる。

・有効求人倍率は、9月1.34、10月1.35、11月1.35、12月1.35、2023年1月1.35（正社員は1.03）となった。

・完全失業率は、8月2.5%、9月2.6%、10月2.6%、11月2.5%、12月2.5%、2023年1月2.4%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、総じてみれば改善しているが、そのテンポは緩やかになっている。

　　・2022年の経常利益は、売上増加や円安による押上げ効果もあり過去最高水準。

　　　四半期ベースで業種別にみると、10-12月期は輸送機械や運輸等で好調が続く一方、食料品や素材関係の製造業では原材料コスト

　　　増の影響等により前年比で減益となった。

○　設備投資は、持ち直している。

・企業の設備投資は、22年度の実績は当初計画を上回る見込みとなり、23年度の計画も22年度並みの伸びとなっている。

　好調な収益の下、企業の投資マインドには引き続き力強さがみられる。個社の投資計画では、デジタル化や脱炭素化投資のほか、

　市況悪化の一方で中長期的な需要を見据えた半導体関連の投資もみられる。

○　業況判断は、持ち直しの動きがみられる。

・　倒産件数は、低い水準ではあるものの、このところ増加がみられる。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2022年3月+14、6月+9、9月+8、12月+7、2023年3月+6。

　　「大企業・非製造業」は、2022年3月+9、6月+13、9月+14、12月+19、2023年3月+11。

　　「中小企業・製造業」は、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲4、12月▲2、2023年3月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2022年3月▲6、6月、▲1、9月+2、12月+6、2023年3月▲1。

生産

○ 生産は、このところ弱含んでいる。

・製造業の生産は、市況悪化に伴う半導体の在庫調整と、それを受けた海外での半導体製造装置の投資先送り等により、電子部品・

　デバイスや生産用機械でマイナス傾向となるなど、このところ弱含みとなっている。

・コロナ禍で大きく成長した我が国の半導体製造装置の売上高は、中長期的には拡大が見込まれるも、当面は需給の調整局面となり、

　23年度は前年度比マイナスの見込みとなっている。

・こうした中、企業の景況感は製造業で低下傾向となっている一方、サービス業では上昇傾向が続いている。

・鉱工業生産指数は前月比で、11月0.2%、12月+0.3%、1月▲5.3%、2月（予測）+8.0%、3月（予測）+0.7%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、10月▲5.4%、11月▲6.0%、12月+0.8%、2023年1月▲15.3%。

・電子部品・デバイスは前月比で、10月▲4.1%、11月+0.5%、12月▲0.7%、2023年1月▲4.2%。

   ・輸送機械は前月比で、10月+4.5%、11月▲0.5%、12月+0.9%、2023年1月▲9.9%。

外需

○　輸出・輸入ともに、弱含んでいる。

・我が国の輸出は、半導体市況の軟化等を背景として、アジア向けを中心に全体として弱含みとなっている。

○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、4か月ぶりに上昇した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、10月+1.5、11月▲1.8、12月▲0.7、1月▲0.2、2月+3.5。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、3か月連続で上昇した。

・物価上昇への懸念が引き続き下押し要因となる一方、インバウンド拡大に加え、新型コロナ5類移行が先行き期待の押上げに

　寄与した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、10月▲2.8、11月▲1.3、12月+0.5、1月+2.5、2月2.5。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は一部に弱さが残るものの、このところ持ち直しの動きがみられる。

　　　先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待される。ただし、、不動産市場の動向等を注視する必要

　　　がある。

　・22年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率は前期比で0.0%（前年比+2.9%）となった。

・消費は持ち直しの動きがみられる。

・生産は、持ち直しの動きがみられる。

・輸出は減少している。

・固定資産投資はおおむね横ばいとなっている。

・都市部調査失業率はこのところおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率はこのところ低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はこのところ持ち直しの動きがみられる。

○　韓国・台湾では、景気はこのところ弱い動きとなっている。

○　インドでは、景気は持ち直している。

○　タイでは、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。　

　　　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、金融引締めに伴う影響等による下振れリスクに留意

　　　する必要がある。

・2022年10-12月期のＧＤＰ成長率（2次推計値）は、前期比年率+2.7%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・2月の失業率は3.6%となった。

○　設備投資は緩やかに持ち直している。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数はおおむね横ばいとなっている。

○　住宅着工は減少し、住宅価格は下落している。

○　コア物価上昇率はおおむね横ばいとなっている。

○　財輸出はおおむね横ばいとなっている。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

　　　ドイツ・イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態にある。

　・22年10-12月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で▲0.1%　（イギリスは+0.1%、ドイツは▲1.7%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏は上昇、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+7.4%（2月）、イギリス+6.7%（1月）。

○　輸出は、ユーロ圏はこのところ持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

世界経済

○　世界の景気は一部の地域において弱さがみられるものの、緩やかな持ち直しがみられる。

・2022年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率は、ドイツはマイナス、中国と英国は０％となった一方、アメリカはプラス成長

　が継続した。

・2022年末にかけて、世界的な半導体需要の鈍化や中国の景気減速があり、韓国、台湾、タイでは生産・輸出が減少し、

　景気に弱さがみられる。

・欧州では暖冬やエネルギー消費抑制策もあり、天然ガスの在庫確保が進展した。こうした背景もあり、エネルギー価格

　は下落し、欧米の消費者物価の上昇に一服感がみられる。ただし、上昇率の水準は依然高く、物価安定に向けた金融

　引締めが継続している。今後も世界的な金融引締めに伴う影響、物価上昇等による下振れリスクに留意が必要である。

日本の実質GDP成長率

○  2022年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率は、前期比＋0.2%（年率＋0.6%）となった。

・ウィズコロナの下で、旅行・外食等のサービス消費を中心に個人消費が増加するとともに、水際対策の緩和に伴う

　インバウンドの増加もあって外需がプラスに寄与した。

・コロナ禍前（19年10-12月期）対比での先進各国の実質ＧＤＰの回復状況をみると、我が国は他の先進国と比べて遜色

　ない水準となっている。

・実質ＧＮＩ（国民総所得）は、輸入物価下落による交易条件の改善や海外からの所得受取増により、実質ＧＤＰ（国内

　総生産）の伸びを上回る水準となった。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・財消費が底堅く推移する中、外食・旅行等のサービス消費の回復が継続している。

・宿泊者数（延べ人数）は、全国旅行支援の効果やインバウンド再開により、12月にはコロナ禍前の水準をほぼ回復

　した。

　新車販売は、供給制約が徐々に緩和される中で、振れを伴いつつ、このところ持ち直してきている。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、8月0.0%、9月+0.5%、10月▲0.1%、11月▲0.8%。

・消費者態度指数（DI）は前月差で、9月▲1.7%、10月▲0.9%、11月▲1.3%、12月+1.7%、2023年1月+0.7%。　

・12月の実質総雇用者所得は、前期比で0.0%となった。

物価

　　○　国内企業物価は、このところ上昇テンポが鈍化している。

　　　消費者物価は、上昇している。　

　・国内で生産された付加価値全体の物価動向を示すＧＤＰデフレーター上昇率は、昨年末にかけての原油価格下落等に

　　伴い輸入デフレーターの押下げ寄与が低下する一方、価格転嫁の進展により消費や投資等の内需デフレーターの

　　押上げ寄与が拡大した結果、2022年10-12月期にプラス転換した。

・国際商品市況は、欧州の暖冬等を背景に、原油・ＬＮＧ・石炭の価格がロシアによるウクライナ侵略前の水準まで

　低下している。

・ 23年１月の国内企業物価は前月比で横ばいとなっている。電力・都市ガスのプラス寄与が縮小するとともに、石油・

　石炭製品の価格が低下してマイナスに寄与した。

・消費者物価は、財に加えて、一般サービスにおいても上昇するなど、物価上昇に広がりがみられる。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、9月▲5.0%、10月+0.9%、11月▲2.9%、12月+0.5%。

・持家着工数は前月比で、9月+1.9%、10月▲4.4%、11月▲1.5%、12月+0.7%。

・貸家着工数は前月比で、9月▲1.1%、10月+1.7%、11月▲2.5%、12月▲1.0%。

・分譲着工数は前月比で、9月▲13.7%、10月+2.5%、11月▲2.2%、12月+1.9%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、8月+1.4%（出来高+1.1%）、9月+3.2%（出来高▲0.7%）、10月▲3.5%（出来高▲1.0%）、

　11月▲6.9%（出来高▲0.5%）、12月+0.9%（出来高+0.2%）、2023年1月+0.9%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

・一人当たり賃金は、2022年は前年比で2.1%と31年ぶりの高い伸びとなった。月次でみると、12月はボーナスの増加を

　受けて大幅なプラスとなった。また、22年の冬のボーナスは31年ぶりの伸びとなり、事業所規模別にみても、中小企業

　を含めて全般的に高い伸びとなった。

・大企業の今春の賃上げについて、各社の個別動向をみると、物価上昇や人手不足の状況下で積極的な賃上げの動きが

　みられる。また、中小企業は過半が22年度に賃上げを実施したが、その理由をみると、物価上昇を理由にする企業割合

　が増加した。物価上昇を意識した賃上げの機運に高まりがみられる。

・物価上昇を超える賃上げの実現に向けては、原材料やエネルギーコストのみならず、賃上げ原資も含めた適切な価格転嫁

　が重要である。

・有効求人倍率は、8月1.32、9月1.34、10月1.35、11月1.35、12月1.35（正社員は1.03）となった。

・完全失業率は、7月2.6%、8月2.5%、9月2.6%、10月2.6%、11月2.5%、12月2.5%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

・2022年10-12月期の上場企業の決算をみると、経常利益は、為替変動による評価損で営業外収支が縮小して 前年比

　マイナスとなるも、引き続き高い水準で推移している。本業の動向を示す売上高と営業利益は、ウィズコロナの下での

　人流回復や供給制約の緩和などを背景に堅調に増加している。

○　設備投資は、持ち直している。

・企業の設備投資は、名目ベースでは過去最高となるなど持ち直し基調が継続している。ただし、資材価格上昇の影響に

　より、実質ベースでは回復が緩やかとなっている。

　投資の内訳をみると、機械投資は足下で持ち直しの動きに足踏みがみられるが、ソフトウェア投資はデジタル化の進展等

　を背景に堅調に増加した。

○　業況判断は、持ち直しの動きがみられる。

・　倒産件数は、低い水準ではあるものの、このところ増加がみられる。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2022年3月+14、6月+9、9月+8、12月+7、2023年3月+6。

　　「大企業・非製造業」は、2022年3月+9、6月+13、9月+14、12月+19、2023年3月+11。

　　「中小企業・製造業」は、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲4、12月▲2、2023年3月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2022年3月▲6、6月、▲1、9月+2、12月+6、2023年3月▲1。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・鉱工業生産指数は前月比で、10月▲3.2%、11月0.2%、12月+0.3%、1月（予測）0.0%、2月（予測）+4.1%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、9月▲1.8%、10月▲5.4%、11月▲6.0%、12月+0.8%。

・電子部品・デバイスは前月比で、9月+0.4%、10月▲4.1%、11月+0.5%、12月▲0.7%。

   ・輸送機械は前月比で、9月▲10.3%、10月+4.5%、11月▲0.5%、12月+0.9%。

外需

○　輸出は、このところ弱含んでいる。

・我が国の輸出は、半導体市況の軟化や中国の感染拡大を背景にアジア向けで減少し、全体として弱含みとなって

　いる。こうした中、製造業の生産も持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・2022年の経常収支は、秋ごろまでの資源価格上昇や円安などを受け、貿易収支は過去最大の赤字幅となっている。

　一方、所得収支は過去最大の黒字幅となった。貿易収支を月次の季節調整値でみると、昨年秋以降は原油価格の下落

　等を背景に鉱物性燃料の赤字幅が緩やかに縮小し、１月は前月比で横ばいとなっている。

・訪日外客数は堅調に増加した。国別に19年比での回復状況をみると、23年１月は多くの国で７割程度かそれ以上の

　水準まで回復している。

○ 輸入は、このところ弱含んでいる。

○  貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、3か月連続で下降した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、9月+2.9、10月+1.5、11月▲1.8、12月▲0.7、1月▲0.2。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、2か月連続で上昇した。

・物価上昇への懸念が引き続き下押し要因となる一方、インバウンド拡大に加え、新型コロナ５類移行が先行き期待の

  押上げに寄与した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、9月▲0.2、10月▲2.8、11月▲1.3、12月+0.5、1月+2.5。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は感染の再拡大の影響により、このところ弱さがみられる。

　  先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待される。ただし、感染拡大の影響の長期化による下振れリスクに留意

    する必要がある。

　・22年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率は前期比で0.0%（前年比+2.9%）となった。

・消費はこのところ弱含みとなっている。

・生産は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・輸出はこのところ減少している。

・固定資産投資はこのところ弱含みとなっている。

・都市部調査失業率はこのところおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率はこのところおおむね横ばいとなっている。

・製造業購買担当者指数（PMI）はこのところ持ち直しの動きがみられる。

○　韓国・台湾では、景気はこのところ弱い動きとなっている。

○　インドでは、景気は持ち直している。

○　タイでは、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、金融

    引締めに伴う影響等による下振れリスクに留意する必要がある。

・2022年10-12月期のＧＤＰ成長率（1次推計値）は、前期比年率+2.9%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・1月の失業率は3.4%となった。

○　生産はこのところ弱い動きとなっている。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数はおおむね横ばいとなっている。

○　住宅着工は減少し、住宅価格は下落している。

○　コア物価上昇率はこのところやや低下した。

○　財輸出はこのところ弱い動きとなっている。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は緩やかに持ち直している。

　　　ドイツ・イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態にある。

　・22年10-12月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+0.4%　（イギリスは+0.1%、ドイツは▲1.0%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏は上昇、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+7.0%（1月）、イギリス+6.7%（1月）。

○　輸出は、ユーロ圏はこのところ持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ横ばいとなっている。 

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

世界経済

○ 　2023年の世界経済は、１月公表の世界銀行の見通しでは先進国を中心に減速が見込まれている。今後も世界的な金融引締めに伴う

　　影響、中国における感染拡大、物価上昇等による下振れリスクの高まりに留意する必要がある。

・中国では感染再拡大の影響により消費の弱さが続く中で輸出も減少し、景気はこのところ弱さがみられる。

　こうした影響を受けやすい韓国、台湾では、世界的な半導体需要の鈍化もあり、景気は弱い動きとなっている。

・欧米では、消費者物価上昇率は総じて高いものの、エネルギー価格等の下落を受け、アメリカに続きユーロ圏でも

　一服感がある。雇用面では、求人数はこのところ緩やかに低下した。

日本の実質GDP成長率

○ 　2022年7-9月期（2次速報）の実質ＧＤＰ成長率は、前期比▲0.2%（年率▲0.8%）となった。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・ウィズコロナの下、感染状況がサービス消費を下押しする傾向は弱まっており、22年秋以降は概ねコロナ禍前より

　高い水準で推移している。

・足下の動向について、カード支出を見ると12月後半にかけて財・サービスともに改善しており、年末年始の交通機関

　の利用実績を見ても航空（国内線）や新幹線はコロナ禍前水準に近づいている。

・外食についても、忘年会等の自粛が続くことで居酒屋等では回復に遅れが見られるが、総じてみれば概ねコロナ禍前の

　水準を回復した。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、7月+0.2%、8月0.0%、9月+0.5%、10月0.0%。

・消費者態度指数（DI）は前月差で、8月+2.3%、9月▲1.7%、10月▲0.9%、11月▲1.3%、12月+1.7%。

・11月の実質総雇用者所得は、前期比で▲0.1%となった。

物価

○　国内企業物価・消費者物価は、ともに上昇している。

・輸入物価は、昨秋以降、国際商品市況が不安定ながらも下落し、円高が加わり下落した。国内企業物価は、輸入物価

　から遅れて変動することから、足下では引き続き上昇している。

・消費者物価について、品目別の価格変化の分布を見ると、上昇率ゼロの品目の割合が減少し、プラス幅の大きい品目の

　割合が増加した。また、当面は、食料品等の値上げが見込まれる。一方、１月に電気・ガス価格激変緩和対策事業が

　開始、支払い月の２月から電気・ガス代の引下げ効果が発現する見込みとなっている。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅建築費が上昇する中で持家着工は弱含んでいるが、貸家着工は、床面積の大きな賃貸住宅を中心に持ち直しの動き

　がみられる。

・金融環境を見ると、固定型の住宅ローン金利は上昇傾向となっている。一方、金利タイプ別割合を見ると、相対的に

　低利の変動金利型が多く、住宅ローン返済額の可処分所得に対する割合も低下傾向となっている。ただし、住宅ローン

　残高は増加しており、金利変動の影響には留意が必要である。

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、8月+9.4%、9月▲5.0%、10月+1.5%、11月▲3.7%。

・持家着工数は前月比で、8月+3.1%、9月+1.9%、10月▲6.6%、11月▲1.0%。

・貸家着工数は前月比で、8月+7.9%、9月▲1.1%、10月+3.5%、11月▲4.5%。

・分譲着工数は前月比で、8月+14.6%、9月▲13.7%、10月+4.5%、11月▲2.6%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、7月▲9.0%（出来高▲0.4%）、8月+1.4%（出来高+1.1%）、9月+3.2%（出来高▲0.7%）、

　10月▲3.2%（出来高▲1.0%）、11月▲12.7%（出来高▲0.5%）、12月+0.9%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。完全失業率は低水準で推移し、有効求人倍率は持ち直している。

・労働需給がタイト化する中で、パート募集時の平均時給が改善しており、一般労働者の現金給与総額を見ても、

　21年半ば以降、時給の改善が現金給与総額の増加に寄与している。

・処遇改善や会社の将来性不安を理由とした自発的な転職では、転職を通じて賃金の伸びは高まり、仕事に対する

　意欲も改善傾向となっている。

・有効求人倍率は、7月1.29、8月1.32、9月1.34、10月1.35、11月1.35（正社員は1.04）となった。

・完全失業率は、6月2.6%、7月2.6%、8月2.5%、9月2.6%、10月2.6%、11月2.5%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

○　設備投資は、持ち直している。

・投資は、足下で、資本財総供給の持ち直しの動きに足踏みがみられるが、ソフトウェア投資は引き続き緩やかに

　増加した。企業による設備投資計画によると、設備投資意欲は引き続き強い。

○　業況判断は、持ち直しの動きがみられる。

・　倒産件数は、低い水準ではあるものの、このところ増加がみられる。

・　中小企業の資金繰り環境は緩和的となっている。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2022年3月+14、6月+9、9月+8、12月+7、2023年3月+6。

　　「大企業・非製造業」は、2022年3月+9、6月+13、9月+14、12月+19、2023年3月+11。

　　「中小企業・製造業」は、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲4、12月▲2、2023年3月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2022年3月▲6、6月、▲1、9月+2、12月+6、2023年3月▲1。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・輸送機械に持ち直しの動きがみられる一方、生産用機械（半導体製造装置等）の増勢が鈍化するなど、総じてみると

　持ち直しの動きに足踏み。

需要先を鉱工業出荷でみると、輸送機械工業は供給制約の影響で回復が遅れており、その他業種の輸出向けの出荷が

生産の増加に寄与している。

・鉱工業生産指数は前月比で、9月▲1.7%、10月▲3.2%、11月0.2%、12月（予測）+2.8%、1月（予測）▲0.6%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、8月+6.2%、9月▲1.8%、10月▲5.4%、11月▲6.0%。

・電子部品・デバイスは前月比で、8月▲6.4%、9月+0.4%、10月▲4.1%、11月+0.5%。

   ・輸送機械は前月比で、8月▲1.0%、9月▲10.3%、10月+4.5%、11月▲0.5%。

外需

○　輸出は、このところ弱含んでいる。

・我が国の輸出は、アジア向けがこのところ減少し、全体として弱含みとなっている。

　一方、貿易収支を見ると、鉱物性燃料の輸入価格が下落し、赤字幅は縮小した。

・水際対策の緩和を受けて、12月の訪日外客数は2019年平均の半分程度まで回復した。10－12月の訪日外国人消費額は

　国別に見ると、一人当たり消費額の増加により、一部で2019年水準を概ね回復している。

・2000年半ば以降のサービス輸出の動向を見ると、デジタル関連サービスの伸び悩みなどから、世界に比べ成長に遅れが

　みられる。デジタル人材育成やスタートアップの支援等を通じたデジタル関連産業の競争力強化が重要である。

○　輸入は、このところ弱含んでいる。

○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、2か月連続で下降した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、8月+1.7、9月+2.9、10月+1.5、11月▲1.8、12月▲0.2。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、4か月ぶりに上昇した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、8月+6.6、9月▲0.2、10月▲2.8、11月▲1.3、12月1.9。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は感染の再拡大の影響により、このところ弱さがみられる。

　　先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待される。ただし、感染拡大の影響の長期化による下振れリスクに留意する

　　必要がある。

　・22年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率（前期比）は0.0%となった。

・消費はこのところ弱含みとなっている。

・生産は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・輸出はこのところ減少している。

・固定資産投資はこのところ弱含みとなっている。

・都市部調査失業率はこのところおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率は低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はこのところ低下した。

　　　★　中国の貿易措置緩和（1月8日～）

　　　　・新型コロナの感染症分類を引き下げ、隔離措置・濃厚接触者の判定・高リスク地域の設定等を取りやめ。

　　　　　感染者数は月に一度の発表に変更。

　　　　・医療機関における新型コロナ関連死者数は、12月8日～1月12日は5万9938人、1月13～19日は１万2,658人と発表。

　　　　・当局は、本年の春節前後(1月7日～2月15日)の旅客数を延べ20.95億人（2019年比29.7％減）と予測。

○　韓国・台湾では、景気はこのところ弱い動きとなっている。

○　インド・タイでは、景気は持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、金融引締め

　　に伴う影響等による下振れリスクの高まりに留意する必要がある。

・2022年7-9月期のＧＤＰ成長率（3次推計値）は、前期比年率+3.2%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・12月の失業率は3.5%となった。

○　生産はこのところ弱い動きとなっている。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数はおおむね横ばいとなっている。

○　設備投資は緩やかに持ち直している。

○　コア物価上昇率は高水準でおおむね横ばいとなった。

○　財輸出はこのところ弱い動きとなっている。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は緩やかに持ち直している。

　　　ドイツは、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態にある。

　・22年7-9月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+1.2%　（イギリスは▲1.2%、ドイツは+1.6%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏は上昇、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+6.9%（12月）、イギリス+7.1%（12月）。

○　輸出は、ユーロ圏はこのところ持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスは弱含んでいる。

　　あけましておめでとうございます。

　　皆様には、輝かしい新年をお健やかにお迎えのこととお慶び申し上げます。

　　令和５（2023）年の干支は、癸卯（みずのと・う）です。

　　「癸（みずのと）」は、大地を潤す恵の水を表し、「卯（う）」は、「開かずの扉を力で押し開ける姿」を表している

　といわれております。

　　一昨年に続き、昨年も新型コロナウイルス感染症が私たちの生活に大きな影響を与えた一年でした。

　　一方で、ワクチンの普及と接種の効果もあり、徐々にではありますが感染状況が好転し、経済回復の兆しが

　見え始めた年でもありました。

　　また、昨年は、ロシア政府のウクライナ侵攻等、政治経済や軍事にわたる各国の競争がより顕在化した年でも

　ありました。

　新型コロナウイルス感染症や国際情勢の変化と緊迫化、それに伴う原材料物資の価格上昇等、 国内外の

さまざまな課題から国民の皆様の不安を払拭しなければなりません。

　政府与党では今、日本経済の再生を最優先の課題として「物価高・円安への対応」、「構造的な賃上げ」、

「成長の為の投資と改革」といった３つの重点分野を積極的に推進し、激動する国際情勢に真正面から立ち

向かい、コロナ禍・アフターコロナの時代の経済・産業が健全に進展していくための施策に果敢に取り組んで

おります。

　「癸卯（みずのと・う）」の今年は、様々な困難を打開し、更なる成長を遂げるための大切な一年になるといえる

のではないでしょうか。

　　旧年中は大変お世話になりました。

　　昨年3月30日、田中角栄先生や金丸信先生を始め仰ぎ見る先生方が会長を務められた「全国治水砂防協会」

　の9代目会長に就任しました。国土強靭化や国土の保全及び土砂災害防止等を担う重責に、身が引き締まる

　思いであります。

　　治山治水は、国の基本的なインフラです。昨今の気候変動に伴う災害の激甚化・頻発化に対応し、国民の

　生命・財産を守り社会インフラの重要な機能を維持するためにも、災害に強い国土づくりに精魂込めて努めて

　まいります。

　また、8月10日の自民党役員人事で選挙対策委員長を拝命いたしました。党四役という大変な要職に、あらた　　

めて責任の重大さを感じつつ職務にまい進しております。

　先の第210回臨時国会で、衆議院小選挙区の定数を、5都県で10増、10県で10減ずる、いわゆる「10増10減」

の公職選挙法改正案が成立いたしました。選挙は、民主主義の根幹であります。選挙対策実務の統括や、

「10増10減」という大幅な衆議院小選挙区の新区割りを受けてのルール作りや候補者調整等、与野党交えて

広く意見を聞きながら、これまでの経験を活かして取り組んでまいります。

　まもなく、第２11回通常国会が召集されます。国際情勢が日本に与える影響や新型コロナウイルス感染症の

変異株の流行を注視しつつ、少子高齢化や国土強靭化等、国政の諸課題に果敢に立ち向かってまいります。

引き続き、ご指導くださいますようお願い申し上げます。

　　　　　昨年2月24日、自民党は「食料安全保障に関する検討委員会」を創設し、私が委員長に就任いたしました。

　人口減少で産業構造が弱体化してきている中で、新型コロナウイルスの感染拡大やロシア政府によるウクライナ

侵略といった新たなリスクの発生により、食料安全保障上の懸念は高まりつつあり、「お金があれば物や食料が

買える」という時代ではなくなってきつつあります。農地や資材の確保・流通、消費の合理化等、国政の多岐に

わたって、リスクを再整理し、食料や生産資材の輸入依存脱却など、日本の農政の大転換を計っていかなけれ

ばなりません。

　その意味でも、私の故郷であり、選挙区の大隅・霧島・熊毛は素晴らしい可能性を秘めた地域です。

　昨年10月、地元・鹿児島県で開催された第12回全国和牛能力共進会は、私も8月の鹿児島県の最終予選会

から、全共本大会に連日出席し応援させていただきました。鹿児島県が2大会連続の和牛日本一に輝き、栄え

ある内閣総理大臣賞を、姶良地区の牛が受賞いたしました。選挙区の和牛が日本一の原動力となったことは

私の誇りでもあります。その黒毛和牛をはじめ豚、ブロイラー等は、日本有数の産地であり、各市町村の農業

生産額も伸びてきております。

　シラス台地で、園芸作物の栽培が困難であった大隅半島では、農業用水の確保が大きな課題でありましたが、

国営かんがい排水事業を導入し、水のある農業を推進してきたことにより、いまや全国有数の茶産地となり、

ピーマンやサヤエンドウはじめとする新鮮な農作物が全国に向け出荷されております。

　甘藷（サツマイモ）については、その名の通り一大生産地であります。このところのサツマイモ基腐病につきま

しては、生産者の皆様や関連産業に携わる皆様にご心配をおかけしておりましたが、何とか解決の目途がつき

そうなところまでこぎつけました。

　このほかにも、大隅・霧島・熊毛地域には、ハマチ・ブリ・カンパチ、さらにはウナギや鮎、サーモンの養殖に

代表される水産業をはじめ林業や施設園芸等、多くの産業が育ってきています。日本の食料供給基地として

大隅・霧島・熊毛地域の果たすべき役割には大きなものがあります。

　人口減少が進行し、地方の過疎化が進みつつある昨今、「地方創生」により地域社会の維持発展を図っていく

ことは、国政の喫緊の課題でもあります。

　新型コロナウイルス感染症は、国民の皆様の生活・経済活動に未曽有の影響を与えましたが、地方の良さが

見直されるきっかけにもなりました。地域が大きく動き出していることをひしひしと感じております。地方の再生

なくして国家の発展はありません。地方の元気は日本の活力の源であり、地域の元気が日本の未来をひらき

ます。

　今後とも、「大隅・霧島・熊毛の元気が日本の未来をひらく！」を政治信条に、ふるさと・鹿児島と国家の

進展のために、精魂込めて努力して参ります。

　　本年も引き続き、皆様のご指導ご鞭撻のほど、宜しくお願い申し上げます。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　令和5年元旦　　　　

世界経済

○ 世界の景気は、中国、韓国等の一部の地域において足踏みがみられるものの、緩やかな持ち直しが続いている。

・2023年の世界経済は欧米を中心に減速が見込まれている。

・感染再拡大の動きがみられる中国では消費や生産等の伸びが低下し、景気は持ち直しの動きに足踏みがみられる。

　韓国では半導体需要の鈍化の影響等から輸出は弱い動きとなり、景気は弱い動きとなっている。

・欧米の失業率は引き続きおおむね横ばいとなっている。消費者物価の上昇テンポには各国差がみられだしたものの、

　総じて高く、物価安定に向けた金融引締めが継続している。

・今後とも金融資本市場の変動や物価上昇、供給制約等による下振れリスクの高まりに留意が必要である。

日本の実質GDP成長率

○ 　2022年7-9月期の実質ＧＤＰ成長率は、前期比▲0.2%（年率▲0.8%）となった。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・カード支出の動向は、財が概ね横ばいである一方、サービス消費は、外食は持ち直しテンポが緩やかになっている

　ものの、旅行・宿泊は全国旅行支援等の政策効果もあり着実に持ち直しとなっている。

・2022年は、ウィズコロナが進展したことで、感染拡大に伴う対面サービス消費の減少幅は、過去の感染拡大局面と

　比較して大幅に縮小した。

　こうした中、年末年始の旅行予約も昨年を上回る見通しとなっている。

・インバウンドも、水際対策の緩和によって観光目的の訪日外客が大幅に増加した。円安の環境もあり、旅行者一人

　当たりの消費額も、コロナ前の2019年に比べて大きく増加となっている。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、6月+0.4%、7月+0.2%、8月0.0%、9月+1.0%。

・消費者態度指数（DI）は前月差で、7月▲1.9%、8月+2.3%、9月▲1.7%、10月▲0.9%、11月▲1.3%。　

・10月の実質総雇用者所得は、前期比で+0.0%となった。

物価

○　国内企業物価・消費者物価ともに、上昇している。

輸入物価・輸出物価はともに下降した。

・国際商品市況は、引き続き不安定な動きが続いている中で、原油（円ベース）は足下ではロシアによるウクライナ

　侵攻前の水準まで低下している。

・国内企業物価は、足下では引き続き高い伸びとなっている。これまでの原油価格等の上昇が時間差を伴って価格に

　反映されること等から、電力・都市ガスのプラス寄与が高まっている。

・消費者物価も輸入物価に対して遅れて変動するため、足下では引き続き上昇している。

　こうした動向も背景に、消費者物価を品目別にみると、食料品を中心に約８割の品目で前年比上昇となるなど、

　物価上昇に広がりがみられる。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、7月▲2.4%、8月+9.4%、9月▲5.0%、10月+1.5%。

・持家着工数は前月比で、7月▲2.8%、8月+3.1%、9月+1.9%、10月▲6.6%。

・貸家着工数は前月比で、7月▲2.8%、8月+7.9%、9月▲1.1%、10月+3.5%。

・分譲着工数は前月比で、7月▲0.7%、8月+14.6%、9月▲13.7%、10月+4.5%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、6月+7.7%（出来高+2.6%）、7月▲9.0%（出来高▲0.4%）、8月+1.4%（出来高+1.1%）、

　9月+3.2%（出来高▲0.7%）、10月▲3.2%（出来高▲1.0%）、11月▲12.7%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

○　一人当たり時給（所定内）は、賃上げの流れの定着・拡大、ウィズコロナの下での労働需要の高まりから、一般・

　　パートともに緩やかに増加した。

○　冬のボーナスは、連合の集計によれば、好調な企業収益を背景として前年比6.6％増と2年連続の高い伸びとなる

　　見込みである。

○　民間調査によると、全体の約25％の企業が月給への上乗せや一時金としての支給等を通じ、物価高に対応する手当

　　を支給あるいは予定・検討している。

   ・有効求人倍率は、6月1.27、7月1.29、8月1.32、9月1.34、10月1.35（正社員は1.03）となった。

   ・完全失業率は、5月2.6%、6月2.6%、7月2.6%、8月2.5%、9月2.6%、10月2.6%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

　　　・本年7-9月期の企業の経常利益は、前年同期比で7期連続の増益となっている。水準も7-9月期として過去最高となった。

　　　　特に、円安による押上げ効果もあり製造業が伸びを牽引している。

○　設備投資は、持ち直している。

○　業況判断は、持ち直しの動きがみられる。

・　特に、全国旅行支援やインバウンド再開を背景に非製造業で改善した。一方、原材料コストの上昇は企業の利益を

　　圧迫しており、特に中小企業では影響が顕著となっている。

・　製造業の疑似交易条件（販売価格ＤＩと仕入価格ＤＩの差）は、仕入価格の上昇が鈍化し、価格転嫁が徐々に進んで販売

　　価格の上昇がみられる中、改善の動きがみられる。ただし、大企業に比べ中小企業が相対的に厳しい状況は継続して

　　いる。

・　倒産件数はおおむね横ばいとなっている。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2022年3月+14、6月+9、9月+8、12月+7、2023年3月+6。

　　「大企業・非製造業」は、2022年3月+9、6月+13、9月+14、12月+19、2023年3月+11。

　　「中小企業・製造業」は、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲4、12月▲2、2023年3月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2022年3月▲6、6月、▲1、9月+2、12月+6、2023年3月▲1。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・製造業の生産は、輸出の動向と連動し、輸送機械は持ち直しの動きだが、電子部品・デバイスは世界的なＰＣ・

　スマホ需要の一服等を背景にこのところ低下している。生産用機械では、受注が底堅い中で納期平準化の動きも

　あり、このところ増勢が鈍化している。

・世界の半導体市場予測は大幅に下方修正となった。長期的なニーズは底堅いものの、コロナ禍での拡大は一服した。

・鉱工業生産指数は前月比で、8月+3.4%、9月▲1.7%、10月▲3.2%、11月（予測）+3.3%、12月（予測）+2.4%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、7月+6.0%、8月+6.2%、9月▲1.8%、10月▲5.4%。

・電子部品・デバイスは前月比で、7月▲9.2%、8月▲6.4%、9月+0.4%、10月▲4.1%。

   ・輸送機械は前月比で、7月+10.7%、8月▲1.0%、9月▲10.3%、10月+4.5%。

外需

○　輸出は、おおむね横ばいとなっている。

・品目別にみると、自動車等の輸送機器は持ち直し傾向である一方、半導体等の電気機器及び化学製品は減少傾向と

　なっている。半導体製造装置等の一般機械はこのところ横ばいとなっている。

○　輸入は、おおむね横ばいとなっている。

○  貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、4か月ぶりに下降した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、7月▲9.1、8月+1.7、9月+2.9、10月+1.5、11月▲1.8。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、3か月連続で下降した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、7月▲4.8、8月+6.6、9月▲0.2、10月▲2.8、11月▲1.3。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は感染の再拡大の影響により、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

　　先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待される。ただし、不動産市場の動向や経済活動の抑制の影響等を

　　注視する必要がある。

　・22年7-9月期の実質ＧＤＰ成長率（前期比）は+3.9%となった。

・消費はこのところ弱含みとなっている。

・生産は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・輸出はこのところ弱い動きとなっている。

・固定資産投資はこのところ弱含みとなっている。

・都市部調査失業率はこのところ上昇している。

・消費者物価上昇率は低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はこのところ低下した。

○　韓国では、景気はこのところ弱い動きとなっている。

○　インド・タイでは、景気は持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

○　台湾では、景気はこのところ回復が弱まっている。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。

　　ただし、金融引締めに伴う影響等による下振れリスクの高まりに留意する必要がある。

・2022年7-9月期のＧＤＰ成長率（2次推計値）は、前期比年率+2.9%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・11月の失業率は3.7%となった。

○　生産は底堅く推移している。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数も持ち直しの動きがみられる。

○　設備投資は緩やかに持ち直している。

○　コア物価上昇率は高水準でおおむね横ばいとなった。

○　財輸出はおおむね横ばいとなった。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は緩やかに持ち直している。

　　　ドイツは、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態にある。

　・22年7-9月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+1.3%　（イギリスは▲0.7%、ドイツは+1.6%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはおおむね横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏は上昇、イギリスはおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+6.6%（11月）、イギリス+7.0%（11月）。

○　輸出は、ユーロ圏はこのところ持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスは弱含んでいる。

世界経済

○ 世界の景気は、緩やかな持ち直しが続いている。

・2022年7-9月期の実質成長率は、アメリカは+0.6％、ユーロ圏は+0.2％となった。

・欧米の失業率は総じておおむね横ばいとなっている。消費者物価の上昇が続く中、物価安定に向けて速いテンポで金融

　引締めを実施している。

・英国では消費が弱含み、設備投資がこのところ横ばいとなるなど、景気は足踏みとなっている。

・台湾では半導体の需要鈍化の影響等から生産がこのところ弱い動きとなり、景気回復に弱まりがみられる。

・今後とも金融資本市場の変動や物価上昇、供給制約等による下振れリスクの高まりに留意が必要となる。

日本の実質GDP成長率

○ 　2022年7-9月期の実質ＧＤＰ成長率は、前期比▲0.3％（年率▲1.2％）となった。

・個人消費や設備投資など民需を中心とした回復が続く一方、輸入が供給制約緩和に伴う反動増や一時的な要因による対外

　サービス支払い等により前期比で大幅増となり、全体としてはマイナスとなった。

・また、輸入価格上昇（交易条件悪化）により、国内の生産活動の対価として得られる所得が海外に流出する形（交易利得

　の減少）となり、その結果、実質ＧＮＩ（国民総所得）の伸びは前期比▲0.7％と実質ＧＤＰの伸びを下回る。

　交易条件改善に向けては、価格転嫁や高付加価値化、省エネの推進などの取組が重要となる。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・ここ１年間では、ウィズコロナへ移行する中でサービス消費（飲食・宿泊・娯楽等）と半耐久財（洋服等）の回復が牽引

　している。他方で、サービス消費は依然コロナ前の水準を下回る。

・10月にかけての動向をカード支出でみると、財は概ね横ばいである一方、サービスが回復することで、消費全体は実質

　ベースで増加している。週次データで直近の状況をみても、外出機会の増加や全国旅行支援等の政策効果もあり、外食・

　宿泊など対面サービスの回復が続く。

・他方、物価上昇の下で実質所得が制約され、マインドも低下する中、家計では消費の抑制が続いており、コロナ禍で生じた

　超過貯蓄はさらに積み上がっている。持続的な消費拡大に向けては、物価上昇に負けない賃上げの実現が重要となる。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、5月+0.8%、6月+0.4%、7月+0.2%、8月▲0.2%。

・消費者態度指数（DI）は前月差で、6月▲2.0%、7月▲1.9%、8月+2.3%、9月▲1.7%、10月▲0.9%。　

・9月の実質総雇用者所得は、前期比で+0.2%となった。

物価

○　国内企業物価・消費者物価ともに、上昇している。

輸入物価・輸出物価ともに上昇している。

・国内で生産された付加価値全体の物価動向を示すＧＤＰデフレーターは、輸入デフレーターの上昇率に対して、価格転嫁

　の遅れもあって、消費や投資などの国内需要及び輸出のデフレーターの上昇率が下回っていることから、前年比マイナス

　で推移した。

・国際商品市況をみると、不安定な動きが続いている中ではあるが、原油価格等の上昇に一服感もみられる。

・こうした中で、輸入物価は足下で上昇テンポが鈍化。一方、これまでの輸入物価の上昇を背景に、国内企業物価と消費者

　物価は上昇した。

　日次ベースの指標で直近の動向をみると、食料品等の物価は11月に入ってさらに上昇しており、消費者物価は11月も上昇

　が続く見込みである。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、6月+2.1%、7月▲2.4%、8月+9.4%、9月▲5.1%。

・持家着工数は前月比で、6月▲2.0%、7月▲2.8%、8月+3.1%、9月+1.9%。

・貸家着工数は前月比で、6月+2.2%、7月▲2.8%、8月+8.0%、9月▲1.3%。

・分譲着工数は前月比で、6月+5.9%、7月▲0.7%、8月+14.6%、9月▲13.7%。

○   公共投資は、底堅く推移している。

・請負金額は前月比で、5月▲2.0%（出来高+2.3%）、6月+7.7%（出来高+2.6%）、7月▲9.0%（出来高▲0.4%）、

　8月+1.4%（出来高+1.1%）、9月+3.2%（出来高▲0.7%）、10月▲3.2%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

○　ハローワークの新規求人数は横ばいだが、有効求人倍率は引き続き上昇し、民間転職市場における求人倍率も上昇が続く

　 など、労働需給は引き締まりを見せている。

　　 一人当たり賃金は、賃上げによる所定内給与の増加などから、前年比でプラスが継続。パート賃金も、ウィズコロナが進展

　 して労働需要が高まる中で、これまでの最低賃金引上げによる押上げもあり、堅調な伸びとなった。

　　 また、転職により賃金が１割以上増加した者の割合は５四半期連続で上昇した。

 こうした流れの下、人への投資強化、成長分野への円滑な労働移動の促進等により、構造的な賃上げを実現することが重要

 となる。

 ・有効求人倍率は、5月1.24、6月1.27、7月1.29、8月1.32、9月1.34（正社員は1.03）となった。

 ・完全失業率は、4月2.5%、5月2.6%、6月2.6%、7月2.6%、8月2.5%、9月2.6%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

　　・2022年7-9月期の上場企業の決算は、製造業・非製造業ともに増収増益となり、経常利益は7-9月期としては過去最高となった。

      製造業で、売上高に比して営業利益の伸びが低いなど原材料価格上昇の影響はみられる一方、円安によって海外での収益が円建てで増加

      したことがプラス要因となった。

○　設備投資は、持ち直している。

  ・好調な収益も背景とした企業の高い投資意欲の下、コロナ禍で先送りされていた能力増強の機械投資などによって、設備

投資は持ち直している。7-9月期の投資水準は、名目では過去ピークと同程度まで回復したが、実質では未だ低い水準で

あり、新しい資本主義の実現・成長力強化に向けた投資喚起が重要となる。

○　業況判断は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・倒産件数はおおむね横ばいとなっている。

・業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2021年12月+18、2022年3月+14、6月+9、9月+8、12月+9。

　　「大企業・非製造業」は、2021年12月+9、2022年3月+9、6月+13、9月+14、12月+11。

　　「中小企業・製造業」は、2021年12月▲1、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲4、12月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2021年12月▲4、2022年3月▲6、6月、▲1、9月+2、12月▲3。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きがみられる。

・製造業の生産は、輸出の動きと連動し、ＩＣ等の電子部品・デバイスが弱含みで推移する一方、供給制約の緩和に伴い

  輸送機械が回復しており、また、世界的に需要が堅調である半導体製造装置や建設・鉱山機械などの生産用機械が増加

  した。

  財別にみると、積極的な設備投資等を背景に、機械や建設資材などの投資財が堅調な伸びとなった。

・鉱工業生産指数は前月比で、7月+0.8%、8月+3.4%、9月▲1.7%、10月（予測）▲0.4%、11月（予測）+0.8%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、6月+9.0%、7月+6.0%、8月+6.2%、9月▲1.8%。

・電子部品・デバイスは前月比で、6月+11.6%、7月▲9.2%、8月▲6.4%、9月+0.4%。

   ・輸送機械は前月比で、6月+11.8%、7月+10.7%、8月▲1.0%、9月▲10.3%。

外需

○　輸出は、おおむね横ばいとなっている。

・品目別にみると、世界的なスマホ・ＰＣ需要の一服等に伴い電気機器及び化学製品は減少傾向であるが、自動車等の

  輸送機器や一般機械では増加が続く。

○　輸入は、おおむね横ばいとなっている。

○  貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、3か月連続で上昇した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、6月▲1.1、7月▲9.1、8月+1.7、9月+2.9、10月+1.5。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、2か月連続で下降した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、6月▲4.9、7月▲4.8、8月+6.6、9月▲0.2、10月▲2.8。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は一部に弱さが残るものの、持ち直しの動きがみられる。先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが

     期待される。ただし、不動産市場の動向や経済活動の抑制の影響等を注視する必要がある。

　・22年7-9月期の実質ＧＤＰ成長率（前期比）は+3.9%となった。

・消費はこのところ持ち直しのテンポが鈍化している。

・生産は、持ち直しの動きがみられる。

・輸出はこのところ増加のテンポが鈍化している。

・固定資産投資は伸びがおおむね横ばいとなっている。

・都市部調査失業率はおおむね横ばいとなっている。

・消費者物価上昇率は低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はおおむね横ばいとなっている。

　　参考◎貿易措置の緩和（11月11日発表）

　　　★　全国統一基準での防疫措置を徹底。

・基準を外れた恣意的な休校、生産停止、交通遮断、診察拒否等を厳禁。

・部品供給や生活保障に関わる重点企業には「ホワイトリスト」制度を実施。

・封鎖対象地域を「高リスク地域」に限定し、封鎖対象者数を最小化（※５日間感染者なしの場合、低リスク地域に移行し、

　速やかに封鎖を解除）。

・濃厚接触者の隔離期間を短縮（※「７日間の集中隔離＋３日間の在宅健康観察」から「５日間の集中隔離＋３日間の自宅隔離」

　に変更）、二次濃厚接触者は隔離措置の対象外。

○　韓国では、景気は持ち直しに足踏みがみられる。

○　インド・タイでは、景気は持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

○　台湾では、景気はこのところ回復が弱まっている。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、世界的な

　　金融引締めが進む中での金融資本市場の変動や物価上昇、供給面での制約等による下振れリスクの高まりに留意する必要がある。

・2022年7-9月期のＧＤＰ成長率（1次推計値）は、前期比年率+2.6%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・10月の失業率は3.7%となった。

○　生産は底堅く推移している。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数も持ち直しの動きがみられる。

○　設備投資は緩やかに持ち直している。

○　コア物価上昇率は高水準でおおむね横ばいとなった。

○　財輸出は緩やかに増加した。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は総じてみれば緩やかに持ち直している。

　　　ドイツは、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

 イギリスでは、景気はこのところ足踏み状態である。

　・22年7-9月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+0.8%

　（イギリスは▲0.7%、ドイツは+1.1%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはこのところ低下している。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏・イギリスともに上昇している。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+6.4%（10月）、イギリス+7.2%（10月）。

○　輸出は、ユーロ圏はこのところ持ち直しに足踏みがみられ、イギリスは横ばいとなっている。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはこのところ弱含んでいる。

世界経済

○ 世界の景気は、緩やかな持ち直しが続いている。2022年成長見通しは、アメリカで下方修正となったが、 世界全体では変わらずプラス成長の

　　見込みとなっている。

・足下、ドイツをはじめユーロ圏では消費に足踏みがみられるものの、欧米諸国の失業率は総じて概ね横ばいとなっている。

　先進国・新興国ともに消費者物価の上昇が続き、金融引締めが進展する中、金融資本市場には不安定な動きがみられる。

　今後も金融資本市場の変動や物価上昇、供給制約等による下振れリスクの高まりに留意が必要である。

・中国では共産党大会において、技術革新や安全保障などの経済関連方針が発表された。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・９月以降、外食や旅行・宿泊などサービス消費の改善が継続している一方、消費を取り巻く環境をみると、雇用情勢が

　改善し、賃上げの流れが定着・拡大する中、総雇用者所得は名目ではプラスだが、物価上昇により実質ではマイナスが

　続く。

・消費者マインドも物価上昇を背景に弱含んでおり、低所得層ほどマインドが低い状況となっている。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、4月+1.1%、5月+0.8%、6月+0.4%、7月0.0%。

・消費者態度指数（DI）は前月差で、5月+1.1%、6月▲2.0%、7月▲1.9%、8月+2.3%、9月▲1.7%。　

・8月の実質総雇用者所得は、前期比で0.0%となった。

物価

○　国内企業物価・消費者物価ともに、上昇している。

輸入物価・輸出物価ともに上昇している。

・国際商品市況は、世界的な金融引締め等を背景に不安定な動きが続く中、足下では円安も進行している。こうした動き

　を受け、国内企業物価も引き続き上昇となった。

・消費者物価は、エネルギーや食料品を中心に9月は3.0％（総合）と引き続き高い伸びとなあっている。スーパー等の

　ＰＯＳデータから、食料品について日次の物価動向をみると10月に入って更に上昇率が高まっていることなどから、

　消費者物価は10月も上昇が見込まれる。

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、5月▲6.5%、6月+2.1%、7月▲2.4%、8月+9.4%。

・持家着工数は前月比で、5月+1.4%、6月▲2.0%、7月▲2.8%、8月+3.1%。

・貸家着工数は前月比で、5月▲4.6%、6月+2.2%、7月▲2.8%、8月+8.0%。

・分譲着工数は前月比で、5月▲15.4%、6月+5.9%、7月▲0.7%、8月+14.6%。

○   公共投資は、底堅さが増している。

・請負金額は前月比で、4月▲3.4%（出来高+1.7%）、5月▲2.0%（出来高+2.3%）、6月+7.7%（出来高+2.6%）、

　7月▲9.0%（出来高▲0.4%）、8月+1.4%（出来高+1.1%）、9月+3.2%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

○　8月の失業率は低下し、就業者数は概ね横ばいの動きとなっている。

○　有効求人倍率の上昇は継続している。日銀短観９月調査によると、企業の雇用人員判断は不足感が高まっており、特に、

　　ウィズコロナの下で消費の改善が続く宿泊・飲食では、春以降の不足感の高まりが顕著となっている。

○　一人当たり賃金は、前年比でプラスが継続している。堅調だった夏のボーナスと、賃上げによる所定内給与増の寄与が

　　大きい。成長と分配の好循環の実現に向け、引き続き、賃上げの流れの継続・拡大が重要である。

  ・有効求人倍率は、4月1.23、5月1.24、6月1.27、7月1.29、8月1.32（正社員は1.02）となった。

  ・完全失業率は、3月2.6%、4月2.5%、5月2.6%、6月2.6%、7月2.6%、8月2.5%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

○　設備投資は、持ち直している。

・日銀短観9月調査によると、今年度の企業の設備投資計画は引き続き二桁の伸びと高い水準となった（前回6月調査から

 上方修正）。

・機械投資も、先行指標である機械受注とともに持ち直している。非居住用の建設投資も、運輸業の倉庫や製造業の工場

 の新設などにより増加傾向となっている。

・各社の個別案件をみても、コロナ禍で先送りされていた能力増強や国内生産の強化、デジタル化や脱炭素など、様々な

     前向きな取組が表れている。

○　業況判断は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

  ・日銀短観９月調査によると、非製造業ではウィズコロナの進展 により前回6月調査から改善した一方、製造業では物価高

    の下で横ばいとなった。特に中小企業の製造業では、引き 続き「悪い」が「良い」を上回って推移している。

  ・ 製造業の疑似交易条件(販売価格ＤＩと仕入価格ＤＩの差)は、仕入価格の上昇ペースが鈍化し、価格転嫁が進展して販売

    価格が上昇したことで、わずかに改善した。ただし、大企業に比べ中小企業が相対的に厳しい状況は継続している。

  ・こうした中、今年度の経常利益計画は、中小企業において前年度比でマイナスとなった。引き続き、価格転嫁が課題となっ

    ている。

  ・倒産件数はおおむね横ばいとなっている。

  ・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

  　　「大企業・製造業」は、2021年12月+18、2022年3月+14、6月+9、9月+8、12月+9。

　  　「大企業・非製造業」は、2021年12月+9、2022年3月+9、6月+13、9月+14、12月+11。

　　  「中小企業・製造業」は、2021年12月▲1、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲4、12月▲5。

　  　「中小企業・非製造業」は、2021年12月▲4、2022年3月▲6、6月、▲1、9月+2、12月▲3。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きがみられる。

・製造業の生産は、ＩＣなどの電子部品・デバイスが弱含みに転ずる一方、生産用機械が増加しており、全体として持ち直し

  の動きがみられる。

  財別にみると、企業の前向きな投資行動等を背景に、機械や建設資材などの投資財が堅調な伸びがみられる。

・鉱工業生産指数は前月比で、6月+9.2%、7月+0.8%、8月+3.4%、9月（予測）+2.9%、10月（予測）+3.2%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、5月▲5.0%、6月+9.0%、7月+6.0%、8月+6.2%。

・電子部品・デバイスは前月比で、5月▲4.2%、6月+11.6%、7月▲9.2%、8月▲6.4%。

・輸送機械は前月比で、5月▲7.4%、6月+11.8%、7月+10.7%、8月▲1.0%。

外需

○　輸出は、おおむね横ばいとなっている。

・品目別にみると、生産関連の機械や自動車で増加傾向がみられる一方、世界的なスマホ・ＰＣの需要一服等を背景に

  半導体等電子部品やプラスチック等が減少傾向となった。

○　輸入は、おおむね横ばいとなっている。

○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。

　　参考　我が国の経常収支は、リーマンショック以降、所得収支に支えられ、貿易中心から投資中心に変化。貿易収支は概ね均衡する下、輸出の増加

         要因は数量から付加価値へと変化した。こうした中、2022年以降、エネルギー輸入は価格上昇を要因に輸入額が大幅に増加し、これに伴い、

         貿易収支も経常収支も赤字化となった。経常収支の改善には、エネルギー構造の改善、知財等を含むサービス輸出の強化、円安を活かした

         輸出拡大が重要となる。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、2か月連続で上昇した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、5月+3.6、6月▲1.1、7月▲9.1、8月+1.7、9月+2.9。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、2か月ぶりに下降した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、5月+2.2、6月▲4.9、7月▲4.8、8月+6.6、9月▲0.2。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は一部に弱さが残るものの、持ち直しの動きがみられる。先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが

      期待される。ただし、不動産市場の動向や金融資本市場の変動、経済活動の抑制の影響等を注視する必要がある。

　・22年4-6月期の実質ＧＤＰ成長率（前年同期比）は+0.4%となった。

・消費は持ち直しの動きがみられる。

・生産は、持ち直しの動きがみられる。

・輸出は緩やかに増加している。

・固定資産投資は伸びがおおむね横ばいとなっている。

・都市部調査失業率は低下している。

・消費者物価上昇率はこのところ低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はおおむね横ばいとなっている。

○　韓国では、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

○　インド・タイでは、景気は持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

○　台湾では、景気はこのところ回復に足踏みがみられる。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、金融引締め

      に伴う影響等による下振れリスクの高まりに留意する必要がある。

・2022年4-6月期のＧＤＰ成長率（3次推計値）は、前期比年率▲0.6%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・9月の失業率は3.5%となった。

○　生産は底堅く推移している。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数は弱い動きとなっている。

○　設備投資はこのところ横ばいとなっている。

○　コア物価上昇率は高水準でおおむね横ばいとなった。

○　財輸出は緩やかに増加した。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は総じてみれば緩やかに持ち直している。

　　　ドイツは、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

イギリスでは、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

　・22年4-6月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+3.3%

　（イギリスは▲0.3%、ドイツは+0.6%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏は横ばいとなっている。イギリスはこのところ低下している。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏・イギリスともに上昇している。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+6.0%（9月）、イギリス+7.1%（9月）。

○　輸出は、ユーロ圏はこのところ持ち直しに足踏みがみられ、イギリスは横ばいとなっている。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはこのところ弱含んでいる。

世界経済

○ 世界の景気は、緩やかな持ち直しが続いている。欧米主要国の2022年成長見通しは下方修正となったものの、総じてプラス成長となる見込みと

　なっている。

・失業率は総じておおむね横ばい。欧米の消費者物価は上昇が続いており、物価安定に向けて速いテンポで金融引締めを実施。

　ただし、金融資本市場の変動や物価上昇、供給制約等による下振れリスクの高まりに引き続き留意が必要である。

・英国では消費は弱含んでおり、景気は持ち直しに足踏み。世界的な物価上昇の下で半導体の需要鈍化の影響等から韓国や

　台湾では製造業の景況感が低下し、景気に足踏みが見られる。

日本の実質GDP成長率

○ 2022年4-6月期（2次速報）の実質ＧＤＰ成長率は、前期比＋0.9％（年率＋3.5％）となった。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・足下では、夏場の感染拡大が落ち着きを見せる中で、外食売上や宿泊稼働率も改善の動きとなっている。

・雇用が改善し、賃上げの流れが定着・拡大する中、総雇用者所得は名目ではプラスだが、物価上昇により実質ではマイナス

　となり、消費者マインドも弱含みとなっている。

・家計の消費支出をみると、エネルギー・食料品関連の支出は物価上昇に伴い2019年比でプラスとなっている一方、その他の

　支出はマイナスであり、低所得者層を中心に節約傾向が継続している。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、3月+0.2%、4月+1.1%、5月+0.8%、6月+0.4%。

　 ・消費者態度指数（DI）は前月差で、4月+0.2%、5月+1.1%、6月▲2.0%、7月▲1.9%、8月+2.3%。　

　 ・7月の実質総雇用者所得は、前期比で▲0.8%となった。

物価

○　国内企業物価は、上昇している。

・国際商品市況は、本年半ば以降、欧米の金融引締め等を背景に下落の動きもみられるなど不安定な動きが続く中、足下では

　円安も進行している。

○　消費者物価は、８月は前年比＋3.0％（総合）と引き続き高い伸びであり、サービス価格もプラスに転じた。物価上昇はエネルギーや食料品といった

　　 必需品に顕著に現れている。今後も食料品を中心に値上げが予定されており、また、電気代等は市況の動きを時差を伴って反映することから、消費者

　 　物価の上昇は続くと見込まれる。 

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・建設コストの上昇等を背景に持ち家の着工は弱い動きだが、貸家及び分譲の着工は底堅い動きとなっている。

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、4月▲4.6%、5月▲6.5%、6月+2.1%、7月▲2.4%。

・持家着工数は前月比で、4月▲2.3%、5月+1.4%、6月▲2.0%、7月▲2.8%。

・貸家着工数は前月比で、4月▲11.8%、5月▲4.6%、6月+2.2%、7月▲2.8%。

・分譲着工数は前月比で、4月3.2%、5月▲15.4%、6月+5.9%、7月▲0.7%。

○   公共投資は、底堅さが増している。

・請負金額は前月比で、3月+13.6%（出来高+0.8%）、4月▲3.4%（出来高+1.7%）、5月▲2.0%（出来高+2.3%）、6月+7.7%

（出来高+2.6%）、7月▲9.0%（出来高▲0.4%）、8月+1.4%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

○　失業率は、7月はおおむね横ばいとなった。失業率・就業者数は足下で概ね横ばいだが、就業率は女性雇用者の増加等によって上昇傾向が継続

      した。

○　一人当たり賃金は、前年比でプラスが継続。夏のボーナス（6-7月平均）は、2018年以来の前年比プラスとなった。好調な収益を背景に、規模が

     大きい企業ほどプラス幅が大きい。成長と分配の好循環の実現に向け、引き続き、賃上げの流れの継続・拡大が重要である。

   ・有効求人倍率は、3月1.22、4月1.23、5月1.24、6月1.27、7月1.29（正社員は1.01）となった。

   ・完全失業率は、2月2.7%,3月2.6%、4月2.5%、5月2.6%、6月2.6%、7月2.6%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

　　　・2022年4-6月期の企業の経常利益は、大中堅企業を中心に増加し、全体としては過去最高水準となった。他方、中小企業では

      前年同期比・前期比ともにマイナスとなっている。

    ・特に、製造業をみると、大中堅企業では営業利益が微減となる中、円安に伴う為替差益等（営業外収支）が経常利益を押上げ

     ている。一方、中小企業では、原材料高を十分に価格転嫁できずに営業利益が大きく減少した。

　　・円安による営業外収支の押上げも少ない。中小企業の収益力強化に向けては、価格転嫁、輸出促進を含めた販路拡大等が課題

　　  である。

○　企業の設備投資は、デジタル化等の流れを受けたソフトウェア投資の増加が牽引する中、持ち直しの動きが見られる。

・機械投資も、特に先行指標である機械受注が持ち直した。企業規模別にみると、好調な収益を背景に大中堅企業の投資は

  2022年4-6月期に前期比で大きくプラスとなった一方、中小企業ではマイナス。収益改善と投資拡大に向けた取組、そのため

  にも価格転嫁が引き続き重要である。

○　業況判断は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

・　倒産件数はおおむね横ばいとなっている。

・　業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2021年9月+18、12月+18、2022年3月+14、6月+9、9月+10。

　　「大企業・非製造業」は、2021年9月+2、12月+9、2022年3月+9、6月+13、9月+13。

　　「中小企業・製造業」は、2021年9月▲3、12月▲1、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2021年9月▲10、12月▲4、2022年3月▲6、6月、▲1、9月▲5。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きがみられる。

・製造業の生産は、ＩＣなどの電子部品・デバイスが横ばいに転じる一方、設備投資向けの資本財は緩やかに増加しており、

  全体として持ち直しの動きとなった。

・鉱工業生産指数は前月比で、5月▲7.5%、6月+9.2%、7月+0.8%、8月（予測）+5.5%、9月（予測）+0.8%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、4月▲2.7%、5月▲5.0%、6月+9.0%、7月+6.0%。

・電子部品・デバイスは前月比で、4月▲6.6%、5月▲4.2%、6月+11.6%、7月▲9.2%。

   ・輸送機械は前月比で、4月▲0.1%、5月▲7.4%、6月+11.8%、7月+10.7%。

外需

○　輸出は、おおむね横ばいとなっている。

・自動車は供給制約の緩和から持ち直しているが、世界的なＰＣ・スマホ需要の一服等を背景にＩＣは弱含みとなっている。

・我が国最大の輸出先の一つである米国向け輸出の動向をみると、日本は相対的に伸び悩みとなっている。ＥＵは医療用品 等

  の化学工業製品の寄与が高い。日本は半導体製造装置、建設用・鉱山用機械等の機械機器に競争力を有するが、主力の自動車

  がマイナスに寄与した。

○　輸入は、持ち直しの動きがみられる。

○  貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、3か月ぶりに上昇した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、4月+2.6、5月+3.6、6月▲1.1、7月▲9.1、8月+1.7。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、3か月ぶりに上昇した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、4月+0.2、5月+2.2、6月▲4.9、7月▲4.8、8月+6.6。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は一部に弱さが残るものの、持ち直しの動きがみられる。先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが期待

      される。ただし、不動産市場の動向や金融資本市場の変動、経済活動の抑制の影響等を注視する必要がある。

　・22年4-6月期の実質ＧＤＰ成長率（前年同期比）は+0.4%となった。

・消費は持ち直しの動きがみられる。

・生産は、持ち直しの動きがみられる。

・輸出は緩やかに増加している。

・固定資産投資は伸びがおおむね横ばいとなっている。

・都市部調査失業率は低下している。

・消費者物価上昇率はこのところ低下している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はおおむね横ばいとなっている。

○　韓国では、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

○　インド・タイでは、景気は持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

○　台湾では、景気はこのところ回復に足踏みがみられる。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは景気は緩やかな持ち直しが続いている。　先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、金融引締めに伴う

      影響等による下振れリスクの高まりに留意する必要がある。

・2022年4-6月期のＧＤＰ成長率（2次推計値）は、前期比年率▲0.6%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・8月の失業率は3.7%となった。

○　生産はおおむね横ばいとなっている。

○　消費は緩やかながらも持ち直しの動きがみられ、自動車販売台数は弱い動きとなっている。

○　設備投資はこのところ横ばいとなっている。

○　財輸出は緩やかに増加した。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は一部でテンポの鈍化がみられるものの持ち直している。

イギリスでは、景気はこのところ持ち直しに足踏みがみられる。

ドイツは、景気は緩やかな持ち直しが続いている。

　・22年4-6月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+3.1%

　（イギリスは▲0.3%、ドイツは+0.6%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ弱含んでいる。

○　失業率は、ユーロ圏・イギリスともにこのところ横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏・イギリスともに上昇している。

・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+5.5%（8月）、イギリス+6.7%（8月）。

○　輸出は、ユーロ圏は持ち直し、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

○　生産は、ユーロ圏は横ばい、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

世界経済

○ 世界の景気は、持ち直しのテンポが鈍化している。

・失業率が低下傾向で推移する一方、世界的な物価上昇、金融引締めが進む中で、4～6月期ＧＤＰは、アメリカ、イギリス、ドイツ

　などでマイナスとなった。

・アメリカでは、個人消費はプラスが続く一方、金利上昇等を背景に、住宅投資、設備投資はマイナスとなった。

・ユーロ圏は、旅行や宿泊などのサービス消費は底堅い動きがうかがえる。

・足下にかけて、物価上昇への懸念等を背景に、欧米の消費者や製造業企業のマインドは低下傾向となっている。

　金融引締めの進展や一層の物価上昇、供給面での制約等による先行きの下振れリスクには留意が必要である。

日本の実質GDP成長率

○ 2022年4-6月期（1次速報）の実質ＧＤＰ成長率は、前期比＋0.5％（年率＋2.2％）となった。

・感染対策と経済社会活動の両立維持を背景に対人サービスなど個人消費が増加し、企業収益が改善する中で設備投資も増加する

　など、民需中心にプラス成長となった。

○　実質ＧＤＰはコロナ前（19年10-12月）の水準を回復した。

・需要項目別にみると、輸出や個人消費がコロナ前を上回る一方、設備投資は下回っている。

○　実質ＧＤＰ（国内総生産）が増加する一方、その対価として得られる所得は、輸入価格上昇（交易条件悪化）により海外に流出する形（交易損失）となり、

　　　実質ＧＮＩ（国民総所得）は減少した。輸出競争力向上や省エネ進展などによる交易条件改善の観点からも、設備投資の回復が課題である。

個人消費の動向

○　個人消費は、緩やかに持ち直している。

・一部に感染拡大による影響はみられるものの、新車販売が２か月連続で増加するほか、お盆期間の交通機関の利用の高まり、

　３年ぶり開催の夏祭り等のイベントが全国各地で実施されるなど、ウィズコロナの下での活動が進展し、消費回復の動きに幅広

　さがみられる。

・雇用が改善し、賃上げの流れが継続・拡大する中、総雇用者所得は名目では増加している一方、物価上昇によって実質では前年比

　マイナスとなった。こうした中、感染拡大も相まって、消費者マインドは低下した。

・消費総合指数（実質）は、前期比で、2月▲0.7%、3月+0.2%、4月+1.1%、5月+1.1%。

・消費者態度指数（DI）は前月差で、3月▲2.4%、4月+0.2%、5月+1.1%、6月▲2.0%、7月▲1.9%。

・6月の実質総雇用者所得は、前期比で▲0.1%となった。

物価

○　国内企業物価は、上昇している。

・国際商品市況は、本年半ば以降、欧米の金融引締めや中国の防疫措置等を背景に下落がみられるなど不安定な動きとなって

　いる。

　国内企業物価は、石油製品や非鉄金属はこうした動きを受け、上昇が鈍化した。

・一方、電気代等は燃料費調整制度の下で市況の動きを時差を伴って反映するため、当面は上昇する見込みである。

○　消費者物価は、エネルギーや食料品を中心に７月も前年比＋2.6%（総合）と引き続き高い伸びとなった。今後も食料品を中心に値上げが予定されて

　　　おり、消費者物価の上昇は当面続くと見込まれる。 

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、底堅い動きとなっている。　

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、3月+6.3%、4月▲4.6%、5月▲6.5%、6月+2.1%。

・持家着工数は前月比で、3月▲0.1%、4月▲2.3%、5月+1.4%、6月▲2.0%。

・貸家着工数は前月比で、3月+18.7%、4月▲11.8%、5月▲4.6%、6月+2.2%。

・分譲着工数は前月比で、3月▲2.7%、4月3.2%、5月▲15.4%、6月+5.9%。

○   公共投資は、底堅さが増している。

    ・請負金額は前月比で、2月+0.7%（出来高▲0.7%）、3月+13.6%（出来高+0.8%）、4月▲3.4%（出来高+1.7%）、5月▲2.0%

（出来高+2.3%）、6月+7.7%（出来高+2.6%）、7月▲9.9%。             

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は、持ち直している。

○　失業率は、6月は横ばいとなった。就業者数は増加傾向が継続している。

○　一人当たり賃金は、６月は夏季賞与の大幅なプラスを受け前年比で大きくプラスとなった。過去20年間で２番目に高い賃上げとなった春季労使交渉、

　　過去最大の最低賃金引上げなど、賃上げモメンタムが継続している。

○　学び直しや労働移動も賃金・所得の上昇に貢献した。OFF-JTと自己啓発を両方実施する者は、片方のみの者に比べ、年収増加が明確となった。

　　正社員（40代以下）は転職を通じて平均的に年収が増加、また、足下では転職により賃金が１割以上増加した者の割合は４四半期連続で上昇した。

   ・有効求人倍率は、2月1.21、3月1.22、4月1.23、5月1.24、6月1.27（正社員は0.99）となった。

   ・完全失業率は、2月2.7%,3月2.6%、4月2.5%、5月2.6%、6月2.6%。

投資・収益・業況

○　企業収益は、一部に弱さがみられるものの、総じてみれば改善している。

　　　・2022年4-6月期の上場企業の経常利益（※注;非製造業について、特殊要因（金融関連）による振れを控除したベース）は、製造業・非製造業とも

     に増益となり、水準も4-6月期として過去最高となった。本業の利益である営業利益には原材料価格上昇や供給制約による下押し

     の影響がある一方、為替差益等による営業外収益が押し上げの要因となった。

○　設備投資は、持ち直しの動きがみられる。

　　　・企業の設備投資マインドは前向きとなっている。

     コロナ禍・供給制約下で先送りしていた能力増強投資のほか、脱炭素化・デジタルを活用した自動化など重点分野に向けた投資

     意欲も高い。

   　他方、脱炭素化やイノベーションにおいては人材不足が課題であり、人的資本の蓄積に向けた取り組みも重要となっている。

○　業況判断は、持ち直しの動きに足踏みがみられる。

  ・倒産件数はおおむね横ばいとなっている。

  ・業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　「大企業・製造業」は、2021年9月+18、12月+18、2022年3月+14、6月+9、9月+10。

　　「大企業・非製造業」は、2021年9月+2、12月+9、2022年3月+9、6月+13、9月+13。

　　「中小企業・製造業」は、2021年9月▲3、12月▲1、2022年3月▲4、6月▲4、9月▲5。

　　「中小企業・非製造業」は、2021年9月▲10、12月▲4、2022年3月▲6、6月、▲1、9月▲5。

生産

○ 生産は、持ち直しの動きがみられる。

・生産は、中国のロックダウンの影響によって生じていた減産が概ね解消されるなど、持ち直しの動きがみられる。

・世界的な半導体不足の状況は当面続くと考えられるものの、世界的な物価上昇の下でスマホ・ＰＣ需要に鈍化の動きもあり、足下

  では国内の在庫率も高まっている。こうした中、世界の半導体市場の成長見通しを下方改定する見方もある。

・鉱工業生産指数は前月比で、4月▲1.5%、5月▲7.5%、6月+9.2%、7月（予測）+3.8%、8月（予測）+6.0%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、3月+3.9%、4月▲2.7%、5月▲5.0%、6月+9.0%。

・電子部品・デバイスは前月比で、3月+2.0%、4月▲6.6%、5月▲4.2%、6月+11.6%。

・輸送機械は前月比で、3月▲5.1%、4月▲0.1%、5月▲7.4%、6月+11.8%。

外需

○　輸出は、おおむね横ばいとなっている。

・アジアや欧州向けは持ち直しの動きがみられる一方、アメリカ向けは概ね横ばい。引き続き、海外景気の動向に注意が必要で

  ある。

○　輸入は、持ち直しの動きがみられる。

○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、2か月連続で下降した。

・現状・季節調整値DIは前月差で、3月+10.1、4月+2.6、5月+3.6、6月▲1.1、7月▲9.1。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、2か月連続で下降した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、3月+5.7、4月+0.2、5月+2.2、6月▲4.9、7月▲4.8。

アジア経済の動向　　

〇　中国では、景気は一部に弱さが残るものの、このところ持ち直しの動きがみられる。先行きについては、各種政策の効果もあり、持ち直しに向かうことが

　　期待される。ただし、経済活動の抑制の影響や金融資本市場の変動等の影響を注視する必要がある。

　・22年4-6月期の実質ＧＤＰ成長率（前年同期比）は+0.4%となった。

・消費はこのところ持ち直しの動きがみられる。

・生産は、このところ持ち直しの動きがみられる。

・輸出は増加している。

・固定資産投資は伸びが低下している。

・消費者物価上昇率は上昇している。

・製造業購買担当者指数（PMI）はおおむね横ばいとなっている。

○　韓国では、景気は持ち直しのテンポが鈍化している。

○　インド・タイでは、景気は持ち直している。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

○　台湾では、景気は回復のテンポが鈍化している。

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は持ち直しのテンポが鈍化している。先行きについては、緩やかな持ち直しが続くことが期待される。ただし、

　金融引き締めに伴う影響等による下振れリスクに留意する必要がある。

・2022年4-6月期のＧＤＰ成長率（1次推計値）は、前期比年率▲0.9%。

○　雇用者数は増加、失業率はおおむね横ばいとなっている。

・7月の失業率は3.5%となった。

○　生産はおおむね横ばいとなっている。

○　消費は持ち直しのテンポがこのところ鈍化、自動車販売台数はこのところ弱い動きとなっている。

○　設備投資はこのところ横ばいとなっている。

○　財輸出は緩やかに増加した。

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は一部でテンポの鈍化がみられるものの持ち直している。

イギリス・ドイツは、持ち直しのテンポが鈍化している。

　・22年4-6月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で+2.5%

　（イギリスは▲0.3%、ドイツは▲0.1%）。

○　個人消費は、ユーロ圏は持ち直しに足踏みがみられ、イギリスはこのところ横ばいとなっている。

○　失業率は、ユーロ圏・イギリスともにこのところ横ばいとなっている。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏・イギリスともに上昇している。

   ・消費者物価上昇率（コア）は前年同期比で、ユーロ圏+5.1%（7月）、イギリス+6.6%（7月）。