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月例経済報告(R2.6.19) 基調判断 〈現状〉 ・景気は、新型コロナウイルス感染症の影響により、極めて厳しい 状況にあるが、下げ止まりつつある。 〈先行き〉 ・先行きについては、感染拡大の防止策を講じつつ、社会経済活動の レベルを段階的に引き上げていくなかで、各種政策の効果もあって、 極めて厳しい状況から持ち直しに向かうことが期待される。ただし、 国内外の感染症の動向や、金融資本市場の変動等の影響を注視する必要がある。
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個人消費の動向
○ 個人消費は、緊急事態宣言の段階的な解除に伴い、持ち直しの動きがみられる。
・一方、カード支出に基づく消費動向をみると、５月後半には上向きの動きもみられる。
・個別にみても、消費者マインドは低水準ながらも悪化に歯止めがかかっており、外食売上高や新幹線利用者数は底打ち、家電販売額や大手百貨店の
売上高は持ち直しの動きがみられる。
・消費総合指数（実質）は、前月比で、1月+1.2%、2月+0.6%、3月▲0.1%、4月▲1.8%。
・消費者態度指数（DI）は前月差で、1月▲0.2%、2月▲0.5%、3月▲7.4%、4月▲9.3%、5月+2.4%。
・4月の実質総雇用者所得は、前期比で▲1.8%となった。
住宅投資・公共投資
○ 住宅建設は、弱含んでいる。
・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、1月▲4.6%、2月+7.2%、3月+3.9%、4月▲12.0%。
・持家着工数は前月比で、1月▲5.4%、2月+10.0%、3月+6.9%、4月▲16.1%。
・貸家着工数は前月比で、1月+1.1%、2月+0.3%、3月+3.1%、4月▲14.3%。
・分譲着工数は前月比で、1月▲9.3%、2月+12.8%、3月+1.3%、4月▲4.5%。
○ 公共投資は、底堅く推移している。
・請負金額は前年比で、1月+5.2%（出来高▲0.5%）、2月▲1.9%（出来高▲0.8%）、3月+14.8%（出来高+2.5%）、4月▲9.2%（出来高+0.5%）、5月▲0.7%。
雇用・賃金の動向
○ 雇用情勢は、感染症の影響により、弱さが増している。
・休業者は、４月に452万人増え652万人となった。企業が必死に雇用を守り、踏みとどまっている状況となっている。
・労働時間の減少に伴い、給与は減少している。雇用調整助成金による雇用の下支えが引き続き重要である。
・４月は女性や高齢者を中心に就業者数が大幅に減少し、求職活動を行っていない非労働力人口が94万人増加した一方、失業者数は６万人の
増加にとどまった。経済活動を段階的に引き上げていくなかで、こうした層が再び就労状態に戻れるようにすることが重要である。
・有効求人倍率は、12月1.57、1月1.49、2月1.45、3月1.39、4月1.32（正社員は0.98）となった。
・完全失業率は、12月2.2%、1月2.4%、2月2.4%、3月2.5%、4月2.6%となった。
物価の動向
○ 国内企業物価は、下落した。
消費者物価は、横ばいとなっている。（5月総合前月比0.0%）。
投資・収益・業況
○ 企業収益は、新型コロナウイルス感染症の影響により、急速に減少している。
・１－３月期の企業収益は、感染症の影響による国内外の売り上げ減から、製造業・非製造業ともに急速な減益となった。
○ 設備投資は、このところ弱含んでいる。
・１－３月期の設備投資は、台風の影響に見舞われた10－12月期からの反動もあって、増加した。
先行きは、大企業やソフトウェア投資の計画は底堅いが、全体として慎重な見方となっている。
○ 業況判断は、厳しさは残るものの、改善の兆しがみられる。
・業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、
「大企業・製造業」は、2019年6月+7、9月+5、12月+0、2020年3月▲8、6月▲11。
「大企業・非製造業」は、2019年6月+23、9月+21、12月+20、2020年3月+8、6月▲1。
「中小企業・製造業」は、2019年6月▲1、9月▲4、12月▲9、2020年3月▲15、6月▲29。
「中小企業・非製造業」は、2019年6月+10、9月+10、12月+7、2020年3月▲1、6月▲19。
生産
○ 生産は、輸出が急減するなかで減少している。
・輸出と同様、自動車を含む輸送機械が弱い。ただし、各国の自動車販売は５月には持ち直しの動きとなった。
・日本車の現地生産比率は、アジアで高く、欧米で低いことから、今後、アジア向けでは自動車の部分品、欧米向けでは完成車の輸出が持ち直しに転じる
可能性がある。
・国内自動車生産は、５月を底に、６月には減少幅の縮小が見込まれている。
・鉱工業生産指数は前月比で、3月▲3.7%、4月▲9.8%、5月（予想）▲4.1%、6月（予想）+3.9%。
・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、1月▲3.5%、2月▲5.0%、3月▲10.0%、4月+4.1。
・電子部品・デバイスは前月比で、1月▲1.3%、2月+8.3%、3月▲3.1%、4月▲2.7%。
・輸送機械は前月比で、1月+6.6%、2月▲5.0%、3月▲4.3%、4月▲34.8%。
外需
○ 輸出は、海外需要の減少を背景として欧米向けを中心に急減した。
・財別では自動車関連財が急落した。
・一方、情報関連財は、５Ｇ対応やデータセンター向けを中心にＩＣが堅調となっている。
半導体製造装置も底堅く、これらの品目がアジア向け輸出を下支えしている。
※ 海外の景況感は中国で３か月連続改善、米欧でも５月は上昇した。ただし、感染症の第２波、第３波を含め世界全体で不確実性は高く、輸出の先行きを
左右する海外経済の動向は引き続き注視していく必要がある。
○ 輸入は、感染症の影響は残るものの、このところ下げ止まりつつある。
○ 貿易・サービス収支は、赤字となっている。
景気ウォッチャー調査
○ ５月の街角景気は、現状・先行きともに大幅に上昇。特に先行きは、緊急事態宣言の解除を背景に過去最大の上昇幅となった。持ち直しへの
期待がみられる。
・現状のＤＩは全分野で上昇し、特に小売・飲食・サービス関連が大きく上昇した。
･ただし、雇用関連 は改善テンポが鈍い。求人の減少、派遣労働者の契約終了、新卒採用の弱さ等に関するコメントが目立つ。
○ 景気の現状判断（DI）季節調整値は、4か月ぶりに大きく上昇した。
・現状・季節調整値DIは前月差で、2月▲14.5、3月▲13.2、4月▲6.3、5月+7.6。
○ 景気の先行き判断（DI）季節調整値は、6か月ぶりに過去最大幅で上昇した。
・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、2月▲17.2、3月▲5.8、4月▲2.2、5月+19.9。
アジア経済の動向
〇 中国では、引き続き厳しい状況にあるものの、持ち直しの動きが続いている。
・2020年1-3月期の実質ＧＤＰ成長率（前年比）は▲6.8%となった。
・生産は、持ち直しの動きが続いている。
・輸出は、減少した。
・消費は、大幅な減少からは持ち直している。
・消費者物価上昇率は、やや低下している。
・製造業購買担当者指数（PMI）はおおむね横ばいとなっている。
〇 その他のアジア諸国・地域においては、感染症の影響により、経済活動が一段と抑制されており、景気が下押しされている。
・韓国・インドネシアでは、景気は厳しい状況にある。
・台湾では、景気は減速している。
・タイ・インドでは、景気は極めて厳しい状況にある。
アメリカ経済の動向
○ アメリカでは、極めて厳しい状況にあるが、下げ止まりつつある。
・2020年1-3月期のＧＤＰ成長率（2次推計値）は、前期比年率▲5.0%。
○ 雇用者数は増加に転じており、失業率は低下している。
・5月の失業率は13.3%となった。
○ 生産は持ち直しの動きがみられる。
○ 設備投資は大幅に減少している。
○ 消費・自動車販売台数はともに大持ち直しの動きがみられる。
○ 製造業・非製造業ともに持ち直しの動きがみられる。
○ 財輸出は大幅に減少した。
ヨーロッパ経済の動向
○ ユーロ圏・イギリス・ドイツともに、極めて厳しい状況にあるが、下げ止まりつつある。
・2020年1-3月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で▲13.6%
（イギリスは▲7.7%、ドイツは▲8.6%）。
○ 民間設備投資は、ユーロ圏では機械設備投資は大幅に減少しており、イギリスでは弱い動きとなっている。
○ 自動車販売台数は、大幅な下落が続いている。
・4月の自動車登録台数は前年同月比で、ユーロ圏▲52.4%、ドイツ▲49.5%、イギリス▲89.0%。
○ 個人消費は、ユーロ圏・イギリスともに、大幅に減少しているが、一部に持ち直しに向けた動きがみられる。
○ 物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏・イギリスともにこのところ低下している。
・5月の消費者物価上昇率（コア）は前年比で、ユーロ圏+1.2%、イギリス+1.3%。
○ 輸出は、ユーロ圏・イギリスともに大幅に減少している。